Beyond Meat 以 25 美元上市，涨到 234 美元，又跌到 4 美元——植物汉堡泡沫破裂

Beyond Meat 由 Ethan Brown 于 2009 年创立，生产会“流”出甜菜汁的植物基汉堡。其 2019 年 5 月的 IPO 是当年最受炒作的：股票开盘价 46 美元（定价 25 美元），7 月达到 234 美元的峰值，使公司市值达到 140 亿美元。Leonardo DiCaprio 和 Bill Gates 都是投资者。

140 亿美元的估值假设植物基肉会取代动物肉。但事实并非如此。消费者兴趣在 2019–2020 年见顶，随后下降。Beyond Meat 的营收在 2021 年达到 4.65 亿美元的峰值，2023 年降至 3.27 亿美元。公司每年都亏损——累计亏损超过 10 亿美元。曾与 Beyond Meat 一起测试 McPlant 汉堡的麦当劳并未将其永久保留。

到 2024 年，Beyond Meat 的股价已跌破 5 美元——较峰值下跌 98%。公司已裁员、关闭设施，并在烧钱。植物基肉类别曾被预测到 2030 年将达到 1400 亿美元，但实际规模只是其一小部分。Beyond Meat 证明了一个产品可以在技术上令人印象深刻、在文化上具有相关性，却仍然不是一门生意。

140 亿美元的估值假设植物基肉会取代动物肉；消费者兴趣见顶，营收达到 4.65 亿美元，亏损超过 10 亿美元。

140 亿美元的估值假设植物基肉会取代动物肉——这一市场转变并未发生，也可能不会以预测的规模发生。

消费者对植物基肉的兴趣在 2019–2020 年见顶后下降；该类别是一种趋势，而非一场变革。

Beyond Meat 的产品定价高于传统肉类，将可触及市场限制在注重健康和具有环保动机的消费者。

公司每卖出一单位都亏损；规模并未改善利润率，因为原料和制造本身就比碎牛肉更昂贵。

一个产品可以在技术上令人印象深刻，却仍然不是一门生意。Beyond Meat 以 140 亿美元估值 IPO，每卖出一单位都亏损。如果经济账不成立，叙事就无关紧要。

Beyond Meat 继续以缩减的规模运营。植物基肉类别的增长慢于预测。Beyond 的主要竞争对手 Impossible Foods 也举步维艰。此案例被引为炒作驱动估值如何脱离市场现实的例子，即使对于具有真正创新的产品也是如此。