러우핀푸쯔, 2년간 1,186개 점포 폐쇄 — 매출 94억 위안에서 1억 4,800만 위안 적자로

러우핀푸쯔(良品铺子)는 2006년 후베이에서 설립되어 '프리미엄 스낵'(高端零食) 포지셔닝으로 중국에서 가장 인지도 높은 스낵 브랜드 중 하나로 성장했다. 2020년 상하이증권거래소에 상장되어 선도적 소비재 브랜드로 평가받았으며, 이는 중국 중산층이 양질의 스낵에 더 많은 비용을 지불하려는 의지에 순수하게 베팅한 것이었다.

쇠퇴는 빨랐다. 매출은 2022년 94억 4,000만 위안에서 2023년 80억 5,000만 위안, 2024년 71억 6,000만 위안, 2025년 54억 9,000만 위안으로 감소해 3년간 누적 42% 하락했다. 순이익은 2023년 1억 8,000만 위안에서 2024년 4,600만 위안 적자로 전환되었고, 2025년에는 1억 4,800만 위안 적자로 심화되어 상장 이후 최악의 실적을 기록했다. 2023년 3,293개로 정점을 찍었던 점포망은 2025년 말까지 2,107개로 축소되어 2년간 순 1,186개가 폐쇄되었다.

근본 원인은 중국 스낵 소매 시장의 구조적 변화였다. 零食很忙, 赵一鸣, 好想来 같은 할인 스낵 체인은 더 낮은 가격과 더 높은 회전율을 제공하며 빠르게 성장했고, 가격에 민감한 고객을 프리미엄 브랜드로부터 빼앗아 갔다. 더 나은 원료에 더 높은 가격을 받는 러우핀푸쯔의 '프리미엄' 포지셔닝은 소비자들이 새로운 형태의 할인점에서 같은 제품을 절반 가격에 구할 수 있는 시장에서 의미를 잃었다. 회사는 가격을 낮추고 자체 할인 매장을 여는 방식으로 대응하려 했지만, 전환은 너무 늦었고 브랜드 프리미엄은 이미 사라진 뒤였다.

러우핀푸쯔의 쇠퇴는 삼지송서(Three Squirrels)의 경우와 유사하다. 두 브랜드 모두 온라인 우선 스낵 브랜드로 출발해 오프라인 소매로 확장했지만, 더 저렴한 대안이 모든 길모퉁이에서 구할 수 있는 상황에서 스낵의 프리미엄 포지셔닝은 취약한 우위에 불과하다는 것을 깨달았다.

러우핀푸쯔는 가격을 인하하고 할인 매장을 열었지만, 전환은 너무 늦었다. 매출은 42% 감소해 55억 위안이 되었고 1,186개 점포가 폐쇄되어 1억 8,000만 위안의 이익이 1억 4,800만 위안의 적자로 바뀌었다.

할인 스낵 체인들이 유사한 제품을 훨씬 낮은 가격에 제공하면서 러우핀푸쯔의 '프리미엄 스낵' 포지셔닝이 붕괴했다. 가격에 민감한 소비자들이 프리미엄을 지불할 이유가 없었다.

점포망은 가격 전쟁에서 살아남을 수 없는 프리미엄 모델을 기반으로 3,293개까지 성장했고, 2년간 1,186개 폐쇄는 그에 대한 조정이었다.

매출은 2022년 정점에서 불과 3년 만에 42% 감소해 1억 8,000만 위안의 이익이 1억 4,800만 위안의 적자로 바뀌었다. 고정비 기반이 조정하기에는 수축이 너무 빨랐다.

러우핀푸쯔의 할인 모델 전환 시도는 너무 늦었다. 경쟁업체들은 이미 저가 포지션을 차지하고 있었고 이를 지킬 공급망을 갖추고 있었다.

프리미엄 브랜드는 고객이 프리미엄이 정당하다고 믿는 동안에만 지속된다. 더 저렴한 경쟁업체가 같은 제품을 제공할 때, 브랜드 프리미엄은 시장이 지불하지 않을 가격이 된다.

러우핀푸쯔는 2025년 기준 2,107개 점포를 계속 운영했으며, 직영점 684개, 가맹점 1,423개로 구성되었다. 회사는 할인 서브 브랜드를 출시하고 핵심 제품 라인 전반에 걸쳐 가격을 인하하려 했지만, 매출 감소와 점포 폐쇄의 궤적은 계속되었다. 주가는 2020년 IPO 정점에서 급락했으나, 2025년의 구체적인 주가 데이터는 이용 가능한 출처에 공개되지 않았다.