뱅크오브아메리카, 손실이 폭증하던 메릴린치 인수를 주주들에게 매도하다 - 24억 3천만 달러

뱅크오브아메리카는 위기의 최악의 시점이던 2008년 9월 메릴린치 인수에 합의했고, 2008년 12월 주주들에게 이 거래를 가져가면서 메릴린치가 얼마나 빠르게 악화되고 있는지를 숨긴 위임장 자료를 제시했다. BofA 자신의 연차보고서는 나중에 문제가 된 사항들을 기록했는데, 메릴린치의 4분기 손실, 거래 배경의 실사, 메릴린치가 2008년 보너스로 최대 58억 달러를 지급할 수 있게 한 합의, 그리고 거래를 철회하는 것과 마감을 위해 연방 지원을 받는 것에 관해 2008년 12월 정부 관계자들과 가진 비공개 논의 등이었다.

숫자는 충격적이었다. 거래가 1월 1일 마감된 지 2주 뒤인 2009년 1월 16일, BofA는 메릴린치가 4분기 한 분기에만 153억 1천만 달러의 손실을 입었다고 보고했고, 앞선 구제금융에 더해 200억 달러의 긴급 재무부 자금 투입을 발표했으며, 정부는 1,180억 달러의 익스포저를 보증했다. 그런 사실 없이 투표했던 주주들은 2009년 1월부터 소송을 제기했고, 사건들은 뉴욕 남부지방법원에 병합되었다.

이 소송은 합의를 어떻게 하면 안 되는지를 보여주는 이정표가 되었다. 2009년 8월 Jed Rakoff 판사는 위임장과 관련한 3,300만 달러의 SEC 합의를 '정의와 도덕'에 대한 위반이라며 기각했고, 2010년 2월에는 수정된 1억 5천만 달러의 제재금을 마지못해 승인하면서 이를 '기껏해야 반쪽짜리 정의'라고 불렀는데, 이는 같은 종류 중 사상 최대였다. 민사 집단소송은 2012년 2월에 인증되었고, 그해 11월 24억 3천만 달러에 합의되었으며, 2013년 4월 5일 법원이 감독하는 기업 지배구조 개혁과 함께 최종 법원 승인을 받았다.

24억 3천만 달러의 집단소송 합의금, 사상 최대인 1억 5천만 달러의 SEC 제재금, 그리고 200억 달러의 긴급 연방 자금 투입

경영진은 주주 투표를 이미 서명된 거래에 대한 형식적인 절차로 취급했고, 투표 결과를 뒤집을 수도 있었던 사실들, 즉 보너스 권한과 구제금융 논의를 위임장에서 배제했다.

경영진은 2008년 12월 재무부에 메릴린치의 악화가 거래를 철회할 정당한 사유가 될 수 있다고 말하면서, 투자자들에게는 거래가 건전하다고 말했다. 소송 증거개시 절차에서 이 두 가지 이야기가 나란히 드러났다.

손실이 공개되기 전에 마감한 것이 누락을 치유하지는 못했다. 그것은 가치평가 분쟁을 측정 가능한 주가 하락을 동반한 완료된 허위진술로 바꾸어 놓았을 뿐이다.

사상 최대의 SEC 제재금과 기각된 첫 합의가 뒤따른 것은 SEC 사건이 어느 주주라도 읽을 수 있었던 동일한 위임장 문서들에 근거했기 때문이다.

주주 투표를 실제 공시 사건으로 대하라. 규제 당국에 비공개로 말하는 내용은 거래를 승인하는 소유주들에게도 전달되어야 한다. 그렇지 않으면 같은 사실을 두 번, 즉 거래로서 그리고 사기 청구로서 변호해야 한다.

최종 승인은 2013년 4월 5일에 이루어졌고, 24억 달러는 2012년 9월까지 전액 적립되었으며, 일부 집단 구성원들은 제2순회항소법원에 항소했다. 이 합의는 또한 BofA가 2015년까지 유지해야 했던 지배구조 개선책을 부과했다. 같은 인수와 관련해 뉴욕주 법무장관이 제기한 마틴법 병행 소송은 병합 소송의 일부였으며, CEO Brian Moynihan은 이 지급을 은행의 '오랜 문제들'을 뒤로하는 대가라고 표현했다.