아홀드, 이익 11억 달러 과대계상 — 그리고 시장 가치 3분의 2 상실

로열 아홀드는 네덜란드의 대형 식료품 유통 기업으로, 세계 최대 식품 소매업체 중 하나였으며 U.S. Foodservice라는 거대한 미국 사업부를 두고 있었다. 2000년대 초 U.S. Foodservice는 공급업체들과 '사이드 레터(side letter)' 계약을 맺어, 판촉 수당과 리베이트를 실제로 발생하기 전에 수익으로 계상할 수 있게 했다. 이 관행은 그룹의 보고 이익을 부풀렸다.

2003년 2월 24일 아홀드는 2002년 실적이 앞서 제시한 것보다 훨씬 낮을 것이며 2001년과 2000년 재무제표를 재작성할 것이라고 발표했다. 회사는 세전 이익을 약 11억 달러 과대계상한 상태였다. 최고경영자(CEO) 세이스 판 데르 후번과 최고재무책임자(CFO) 마이클 뫼르스는 회사를 떠났고, 암스테르담에서 아홀드 주가는 약 3분의 2 하락했다.

재작성된 재무제표는 그 피해를 보여주었다. 2002년에는 흑자에서 약 12억 유로의 순손실로 돌아섰고, 약 13억 유로의 영업권 상각이 발생했으며, 주주 자본은 약 55억 유로에서 26억 유로로 거의 절반으로 줄었다. 아홀드는 생존을 위해 자산을 매각했고, 2006년에는 미국 증권 집단소송을 약 11억 달러에 합의했으며, 2004년에는 미국 증권거래위원회(SEC)와 1,000만 달러 합의에 도달했다.

공급업체 리베이트를 실제로 발생하기 전에 계상해 이익을 11억 달러 부풀렸고, 이 사실이 공개되면서 시장 가치의 3분의 2가 사라지고 CEO가 축출되었다.

U.S. Foodservice는 공급업체들과의 사이드 레터 계약을 이용해, 판촉 리베이트를 수익으로 인식하기 위한 조건이 충족되기 전에 수익으로 인식했다.

그룹 경영진은 이러한 공격적 회계를 보지 못했거나 의문을 제기하지 않았고, 그 결과 과대계상된 이익이 수년간 아홀드의 연결 실적에 그대로 반영되었다.

이 관행이 마침내 공개되었을 때 재작성 규모가 너무 커서 투자자 신뢰를 무너뜨렸고, 주가의 3분의 2를 날려버렸으며, 최고 경영진을 물러나게 했다.

자회사의 마진이 업계보다 좋아 보인다면, 그 자회사가 수익을 어떻게 계상하는지 살펴보아야 한다. 아홀드의 미국 사업부는 수년간 공급업체 리베이트를 앞당겨 계상했고, 그 재작성은 그룹 전체를 거의 침몰시켰다.

아홀드는 사업을 매각하고 부채를 줄여 살아남았으며, 이후 벨기에의 델하이즈와 합병해 아홀드 델하이즈를 출범시켜 다시 세계 최대 식료품 그룹 중 하나가 되었다. 이 스캔들은 수년에 걸친 SEC 사건과 11억 달러의 집단소송 합의를 촉발했으며, 유럽 기업 역사상 가장 큰 회계 실패 중 하나로 남아 있으며, 이익 관리가 통제를 벗어난 사례로서 엔론, 월드컴과 함께 자주 교육된다.