Ahold 虛報利潤 11 億美元——並失去三分之二的市值

皇家阿霍德（Royal Ahold）是荷蘭的食品雜貨巨頭，也是全球最大的食品零售商之一，旗下擁有一個龐大的美國部門，名為美國食品服務（U.S. Foodservice）。在 2000 年代初期，美國食品服務與供應商達成了「附函」協議，使其能夠在促銷津貼與回扣實際賺取之前，就將其記為收入。這種做法虛增了集團報告的利潤。

2003 年 2 月 24 日，Ahold 宣布其 2002 年業績將遠低於先前所指示的水準，且其 2001 年與 2000 年的帳目將被重編。該公司虛增了約 11 億美元的稅前利潤。執行長 Cees van der Hoeven 與財務長 Michael Meurs 離職，Ahold 在阿姆斯特丹的股價下跌了約三分之二。

重編後的帳目顯示了損害：2002 年從利潤轉為約 12 億歐元的淨虧損、約 13 億歐元的商譽減損，以及股東權益幾乎減半，從約 55 億歐元降至 26 億歐元。Ahold 出售資產以求生存，於 2006 年以約 11 億美元和解了美國的證券集體訴訟，並於 2004 年與美國證券交易委員會（SEC）達成 1000 萬美元的和解。

在賺取之前就將供應商回扣入帳，虛增利潤 11 億美元；披露後抹去了三分之二的市值，並導致執行長下台。

美國食品服務利用與供應商的附函協議，在符合賺取條件之前就將促銷回扣認列為收入。

集團管理層要麼沒有察覺，要麼沒有質疑這種激進的會計做法，因此虛增的利潤多年來一路流入 Ahold 的合併業績中。

當這種做法最終被披露時，重編的規模之大摧毀了投資者的信心，抹去了股價的三分之二，並迫使高階主管離職。

如果子公司的利潤率看起來優於其所屬行業，就要檢視它如何認列收入。Ahold 的美國部門多年來將供應商回扣提前認列；重編幾乎拖垮了整個集團。

Ahold 透過出售業務與削減債務而倖存，後來與比利時的 Delhaize 合併，組成 Ahold Delhaize，再次成為全球最大的食品雜貨集團之一。這起醜聞引發了 SEC 多年的訴訟以及 11 億美元的集體訴訟和解，它至今仍是歐洲企業史上最大的會計失敗案例之一，經常與安隆（Enron）和世界通訊（WorldCom）並列講授，作為盈餘管理失控的案例。