皇家阿霍德虚增了 11 亿美元利润——市值蒸发了三分之二

皇家阿霍德是荷兰的零售巨头，全球最大的食品零售商之一，旗下有一家大型美国子公司 U.S. Foodservice。2000 年代初，U.S. Foodservice 与供应商签订了「补充协议」，在实际赚到之前就将促销补贴和返利确认为收入。这种做法虚增了集团的报告利润。

2003 年 2 月 24 日，阿霍德宣布 2002 年业绩将远低于此前预期，并且 2001 年和 2000 年的账目需要重述。公司税前利润虚增了约 11 亿美元。CEO 塞斯·范德霍温和 CFO 迈克尔·默尔斯离职，阿霍德股价在阿姆斯特丹暴跌约三分之二。

重述后的账目显示了损害：2002 年从盈利转为约 12 亿欧元的净亏损，约 13 亿欧元的商誉减值，股东权益从约 55 亿欧元几乎减半至 26 亿欧元。阿霍德靠出售资产求生，2006 年以约 11 亿美元和解了美国证券集体诉讼，2004 年与 SEC 达成了 1000 万美元的和解。

虚增 11 亿美元；市值蒸发三分之二；CEO 下台

U.S. Foodservice 通过与供应商的补充协议，在赚取条件满足之前就将促销返利确认为收入

集团管理层要么没有看到、要么没有质疑这种激进的会计处理，虚增的利润多年流入了阿霍德的合并报表

当这种做法最终被披露时，重述金额之大摧毁了投资者信心，股价蒸发了三分之二，高管被迫下台

如果一个子公司的利润率看起来比行业好，去看看它怎么确认收入。阿霍德的美国子公司提前确认供应商返利多年；重述差点让整个集团沉没。

阿霍德靠出售业务和削减债务活了下来，后来与比利时的 Delhaize 合并为 Ahold Delhaize，再次成为全球最大的零售集团之一。这场丑闻引发了 SEC 多年的诉讼和 11 亿美元的集体诉讼和解，至今仍是欧洲企业史上最大的会计丑闻之一，常与安然和世通并列，作为盈余管理失控的案例来教授。