タレット・プレボン、豪華な接待の裏で行われたウォッシュ取引に対し1,540万ポンドを支払う

2008年から2010年の間、インターディーラーブローカーであるタレット・プレボン（ヨーロッパ）の金利部門は、後に英国金融行動監視機構（FCA）が完全に不適切と呼んだ手数料ビジネスを運営していた。ブローカーらは「ウォッシュ」取引——受益所有権に変化がなく、正当な商業目的もない取引——を執行し、それが同社に不当かつ異常に高額な手数料をもたらした。このデスクを機能させたのは、豪華な接待と疑問の欠如であった。ブローカーの行為に関する統制は書面上は存在していたが、経営陣はそれを用いることも指示することもなかった。

警告の兆候は明白だった。ある時、同社がブローカーに単一取引における異常に高額な手数料の説明を求めたところ、彼の答えは「知らないほうがいい」というだけだった——そして同社はその理由を特定する措置はおろか、取引が適切であったかどうかを確認する措置も取らなかった。FCAは明白な危険信号が見逃され、経営陣とコンプライアンス部門が不正行為を目にすることから隔離されていたと認定した。取引は市場を誤導したものではなく、市場濫用にも当たらないが、FCAのマーク・スチュワードは市場は「自己肥満のための私的なゲームではない」と述べた。

第二の失敗は沈黙による隠蔽であった。2011年8月にFCAがブローカーの音声テープを要求した際、タレット・プレボンは必要な音声の大半を保有していたにもかかわらず、2014年まで何も提出せず、当初は録音がどのように発見されたかについて誤った説明をした——これは企業に開放性と協力を求めるFCAの原則11に違反するものであった。2019年10月、同社は本件を解決することに合意し、和解割引により罰金は2,200万ポンドから1,540万ポンドに減額された。

不当な手数料を生み出したウォッシュ取引に対するFCAの1,540万ポンドの罰金——30%の和解割引前は2,200万ポンド

上級経営陣は、システムと統制が適切であると信じていたが、ブローカーが実際にどのように手数料を稼いでいるかにそれらを向けることは一度もなかった。

ウォッシュ取引は正当な目的なく高額な手数料を生み出したが、誰もその収益がどこから来ているのかを追及しなかった。

ブローカーからの明示的な口頭の危険信号は、調査の始まりではなく終わりとして扱われた。

同社は要求された音声テープを3年間放置し、それらがどのように発見されたかを誤って説明したため、統制の事案が誠実性違反の事案にもなった。

書面上は存在するが、ブローカーが実際にどのように稼いでいるかに向けられることのない統制は飾りにすぎない。最初の「知らないほうがいい」こそが発見であり、それを答えとして扱うことが失敗である。

FCAは、相当な技能と注意、リスク管理、および協力に関する原則への違反に対し、2019年10月11日に1,540万ポンドの罰金を発表した。30%の和解割引は、タレット・プレボンが本件を解決することに合意したことを反映している。その時点までに、親会社であるタレット・プレボンplcはICAPのブローキング事業と合併し、2017年にTP ICAPへと社名を変更していたため、制裁はかつてのライバルから生まれた企業に科されることとなった。FCAは、当該行為が市場濫用には当たらないと指摘した——害は価格について誤解させられた取引相手ではなく、市場の適切な機能に対するものであった。