テレコム・イタリア、アジア滞在中のアモス・ゲニッシュCEOを解任、株主間の争いが深刻化

イタリアの旧通信独占企業テレコム・イタリアは、2018年、筆頭株主であるフランスのメディアグループ、ヴィヴェンディと、米国の物言うヘッジファンド、エリオット・マネジメントとの委任状争奪戦に巻き込まれていた。エリオットは2018年5月に取締役会の支配権を獲得したが、取締役会は当初、2017年にCEOに就任したヴィヴェンディ指名のアモス・ゲニッシュをその職に留任させた。

2018年11月13日、エリオット支援の取締役会は、ゲニッシュがアジア出張中に彼を解任し、その措置について公的な説明を一切行わなかった。ゲニッシュは解任を「ソ連式のクーデター」と非難し、ロイターに対し取締役会が機能不全に陥っていると語った。ヴィヴェンディはこれを冷笑的な策略と呼び、権利を留保した。5日後、取締役会はエリオット支援の取締役で元Wind CEOのルイジ・グビトージを新CEOに指名した。

この突然の交代はガバナンスの麻痺を深刻化させた。ヴィヴェンディは臨時株主総会を要求し、TIM株はその年すでに約30%下落しており、同社は何年にもわたりCEOの交代と戦略の転換を繰り返した。この出来事は、物言う株主に掌握された取締役会が、目に見える共通の戦略もなく指導者を排除することで、いかに企業を不安定化させ得るかを示す教科書的な事例となった。

エリオット支援の取締役会は、公のクーデターでアモス・ゲニッシュCEOを解任し、その年株価が30%下落しヴィヴェンディが株主総会を要求する中で、麻痺を深刻化させた。

エリオットは取締役会の支配権を獲得したが、ヴィヴェンディ寄りのCEOを交代させる以上の統一した戦略を持っていなかった

取締役会はゲニッシュが海外滞在中に、透明な理由もなく彼を解任し、ガバナンスの信頼性を損なった

ヴィヴェンディとエリオットはテレコム・イタリアを相反する構想の戦場として扱い、同社を麻痺させた

取締役らは管理された移行ではなく公のクーデターを選び、戦略的不確実性を増幅させた

共通の戦略なき取締役会のクーデターは、一つの問題を三つの問題に置き換える。すなわち不確実性、対立、そして有能な指導者たちの流出である。

ルイジ・グビトージがCEOに就任し、固定回線網のスピンオフを進めたが、TIMはヴィヴェンディとエリオットの間で板挟みのままであった。同社の株価は低迷し、ガバナンスをめぐる争いは何年も続き、旧独占企業は最終的にネットワーク資産を国家の影響下にある別会社として分離することに合意した。