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意大利电信在阿莫斯·杰尼什身处亚洲时将其解职,股东内斗进一步升级
2018 年 11 月,意大利前电话垄断企业在埃利奥特支持的董事拿下董事会后,解雇了首席执行官阿莫斯·杰尼什。
Telecom Italia · 2018-11
怎么回事
意大利电信这家意大利前电信垄断企业,在 2018 年卷入了一场代理权争夺:最大股东法国传媒集团维旺迪,对上美国激进对冲基金埃利奥特管理。埃利奥特在 2018 年 5 月拿下董事会控制权,但董事会起初仍让 2017 年出任首席执行官、由维旺迪任命的阿莫斯·杰尼什留任。
2018 年 11 月 13 日,埃利奥特支持的董事会在杰尼什出差亚洲期间将其解职,并且没有公开解释。杰尼什把这次解雇斥为「苏联式政变」,并对路透表示董事会已经失灵。维旺迪称此举是冷酷的操作,并保留权利。五天后,董事会任命埃利奥特支持的董事、前 Wind 首席执行官路易吉·古比托西出任新 CEO。
这次突然换帅让治理瘫痪进一步加深。维旺迪要求召开特别股东大会,TIM 股价当年已跌去约 30%,公司此后多年在 CEO 更迭和战略摇摆中循环。这一事件成了董事会被激进投资者控制后,如何在没有清晰且共同认可的战略时,把公司搞得一团乱的典型例子。
为什么会这样
- 埃利奥特虽然拿下了董事会控制权,但除了换掉与维旺迪站在一边的 CEO 之外,没有统一战略
- 董事会在杰尼什出国时、又没有透明理由地解雇他,直接伤了治理公信力
- 维旺迪和埃利奥特把意大利电信当成相互冲突愿景的战场,结果公司被卡住了
- 董事们选择公开政变而不是有序交接,放大了战略不确定性
代价CEO 频繁更替、股价下跌、治理瘫痪代价高昂
教训
没有共同战略的董事会政变,只会把一个问题变成三个:不确定性、冲突,以及人才出走。
后来呢
路易吉·古比托西接任 CEO 后推动固定线路网络拆分,但 TIM 仍被维旺迪和埃利奥特夹在中间。公司股价持续跑输,治理争议多年未了,最终这家前垄断企业同意将网络资产拆分到一个受国家影响的实体中。
资料来源
- AP News — Telecom Italia board names Alitalia's Gubitosi as new CEO
- Haaretz — Telecom Italia sacks Israeli CEO Amos Genish
- Telecompaper — Sacked CEO Genish wants to stay on TIM board
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这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →

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