プレインズ・オール・アメリカン、社長の署名を偽造した無許可トレーダーにより1億6,200万ドルの損失を計上

プレインズ・オール・アメリカン・パイプラインは原油の輸送と貯蔵を行うミッドストリーム・エネルギー企業である。1990年代後半、原油トレーダーのジェームズ・M・スチュワートは、原油価格が下落すると賭ける無許可の空売り取引を始めた。しかし原油価格が1998年後半の1バレルあたり約10ドルから1999年11月までに1バレルあたり27ドル超へと急騰したため、同社は市場価格をはるかに下回る価格で原油を引き渡さざるを得なくなった。

スチュワートは、社内の記録管理システムに虚偽の記入を行い、購入価格を不正確に記録して拡大する価格差を隠すことで、損失を隠蔽した。さらに、取引を実行する権限があるように見せかけるため、社長の署名を偽造した書簡を送付した。無許可の取引は1998年1月から1999年11月まで続き、同社が最終的に損失を発見したのはその時であった。

1億6,200万ドルの損失は1999年11月下旬に開示された。プレインズ・オール・アメリカンの株式およびパートナーシップ持分は価値の約半分を失った。同社は一部の債務契約でデフォルトとなり、株主訴訟に直面したが、最終的には新たな信用契約により回復した。スチュワートは2002年9月に電信詐欺3件で起訴され、2003年に有罪を認めた。

原油価格が10ドルから27ドルへ倍増したとき、1億6,200万ドルの損失が表面化した。偽造は取引損失を詐欺に変え、2年間発覚しなかった。

スチュワートは原油価格が下落すると賭けて無許可の空売り取引を行った。原油価格が10ドルから27ドルへ倍増したとき、損失は不可避であり、唯一の疑問はそれをどれだけ長く隠せるかであった。

彼は権限付与書簡に社長の署名を偽造し、取引記録を改ざんすることで損失を隠蔽した。偽造は取引損失を詐欺事件に変えた。

プレインズ・オール・アメリカンのリスク管理は、無許可のポジションや偽造文書をほぼ2年間にわたり検知できなかった。システムは単一のトレーダーへの信頼に依存していた。

ポジションと記録の両方を管理するトレーダーは、市場が不利に動く限りあらゆる損失を隠すことができる。偽造は第二の犯罪であり、第一の犯罪は独立した検証の欠如である。