Plains All American Pipeline es una empresa de energía del segmento medio que transporta y almacena crudo. A finales de la década de 1990, el operador de crudo James M. Stewart comenzó a realizar operaciones no autorizadas de venta en corto, apostando a que los precios del petróleo caerían. Cuando los precios del petróleo, en cambio, subieron marcadamente desde aproximadamente 10 dólares por barril a finales de 1998 hasta más de 27 dólares por barril en noviembre de 1999, la empresa se vio obligada a entregar petróleo muy por debajo de los precios de mercado.
Stewart ocultó las pérdidas realizando asientos falsos en el sistema de registro de la empresa, registrando de forma inexacta los precios de compra para esconder la creciente diferencia. También envió cartas con la firma falsificada del presidente de la empresa para aparentar que estaba autorizado a ejecutar las operaciones. Las operaciones no autorizadas abarcaron desde enero de 1998 hasta noviembre de 1999, cuando la empresa finalmente descubrió las pérdidas.
La pérdida de 162 millones de dólares se reveló a finales de noviembre de 1999. Las acciones y unidades de participación de Plains All American perdieron aproximadamente la mitad de su valor. La empresa incurrió en incumplimiento de algunos acuerdos de deuda y enfrentó demandas de accionistas, aunque finalmente se recuperó con nuevos acuerdos de crédito. Stewart fue acusado formalmente de tres cargos de fraude electrónico en septiembre de 2002 y se declaró culpable en 2003.
Cuando los precios del petróleo se duplicaron de 10 a 27 dólares, salió a la luz la pérdida de 162 millones de dólares; la falsificación convirtió una pérdida de trading en fraude, sin detectarse durante dos años.
Stewart realizó apuestas no autorizadas de venta en corto sobre crudo, apostando a que los precios caerían. Cuando los precios del petróleo se duplicaron de 10 a 27 dólares, la pérdida era inevitable; la única pregunta era cuánto tiempo podría ocultarla.
Ocultó las pérdidas falsificando la firma del presidente en cartas de autorización y falsificando los registros de operaciones. La falsificación convirtió una pérdida de trading en un caso de fraude.
Los controles de riesgo de Plains All American no detectaron las posiciones no autorizadas ni los documentos falsificados durante casi dos años. El sistema dependía de la confianza en un único operador.
Un operador que controla tanto la posición como el registro puede ocultar cualquier pérdida mientras el mercado se mueva en su contra. La falsificación es el segundo delito; el primero es la ausencia de verificación independiente.
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