NuScale의 대표 SMR 발전소, 전력 가격이 $89/MWh에 달하고 가입자들이 떠나면서 좌초되다

오리건주 포틀랜드에 본사를 둔 NuScale Power는 미국 원자력규제위원회(NRC)가 인증한 유일한 소형모듈원자로(SMR) 설계를 보유하고 있었다. 그 대표적 배치 사업은 2015년 협약 이후 진행되어 온, 미국 에너지부(DOE) 아이다호 국립연구소에서 유타 지방자치단체 전력시스템(UAMPS)과 함께하는 탄소무배출전력사업(CFPP)이었다. 12개 모듈로 구성된 720MW 발전소로 구상되었으나, 회원 가입 실적이 부진하면서 462MW, 6개 모듈로 축소되었다. 2020년 DOE는 최대 13억 6천만 달러 규모의 10년 비경쟁 비용분담 지원을 수여했다.

그러나 경제성이 무너졌다. 2023년 1월 NuScale은 재무 환경 변화를 이유로 CFPP의 목표 전력 가격을 $58에서 $89/MWh로 인상했다. 인플레이션으로 부품 가격이 최대 106%까지 올랐고, 사업 총비용은 75% 상승해 약 93억 달러가 되었으며, 전력 원가는 50% 상승했다. 여러 지역사회가 전력구매 약정에서 이탈했고, 2023년 11월 8일 NuScale과 UAMPS는 건설 착수 전에 사업을 상호 종료했다. 다음 날 NuScale 주가는 30% 이상 하락했다. DOE는 이미 2억 3,200만 달러를 지출한 상태였다.

사후 분석은 신랄했다. 2026년 봄에 공개된 DOE 감찰관 감사 결과, 약 1억 8,300만 달러의 정부 자금이 '핵심 성과 없이' 지출된 것으로 드러났다. DOE의 타당성 검토는 가입 위험을 제대로 평가하지 않았고, 전체 가입 달성 마일스톤은 2026년까지 예정되지 않은 착수통지 검토와 '중복'된다는 이유로 삭제되었으며, 요구된 반기 검토는 단 한 차례만 수행되었고, 선지급된 비용분담금 1억 4,350만 달러는 상환해야 할 수도 있다. 감사는 DOE가 '사업을 효과적으로 관리하지 못했으며' 그 실패가 사업 종료에 기여했을 수 있다고 결론지었다.

NuScale에게 이 종료는 숫자로 구체화되었다. 약 5,000만 달러의 비용이 2023년 순손실을 1억 8,010만 달러로 끌어올렸고(매출은 2,280만 달러에 불과), 2024년 1월에는 연간 5,000만~6,000만 달러를 절감하기 위해 직원 154명(전체 인력의 약 28%)을 해고했다. 주가는 $1.92까지 떨어졌다가 데이터센터 전환 서사가 이를 끌어올렸다.

사업 비용은 75% 상승해 약 93억 달러가 되었다. NuScale은 약 5,000만 달러의 비용을 인식하고 2023년 1억 8,010만 달러의 손실을 기록했으며, DOE는 핵심 성과 없이 1억 8,300만 달러를 지출했다

가입 모델은 비용 위험을 지방자치단체 전력회사들에 분산시켰고, 이들은 언제든 이탈할 수 있었다. 그리고 가격이 현실화되자 실제로 이탈했다.

2021년 이후의 인플레이션과 금리는 이미 설계가 확정된 발전소의 가격을 다시 책정했고, 부품 비용은 최대 106%까지 상승했다.

가입자가 줄면서 12개에서 6개 모듈로 축소되자 단위 비용이 상승했는데, 이는 전형적인 최초 도입 사업의 악순환이었다.

DOE의 지원에는 중간 가입 마일스톤이 없었기에 사업의 핵심 위험이 수년간 감시되지 않았다.

$89/MWh의 목표 가격은 자체 요금 납부자에게 책임을 지는 공동체 소유 전력회사들에게는 판매 불가능한 것이었다.

최초 도입 발전소는 비용이 현실화되기 전에 구매자를 확정해 두어야 한다. CFPP의 가입 모델은 10년 동안 약정을 연성으로, 가격 없이 유지했다. 실제 $89/MWh 가격이 도래했을 때 아무도 원하지 않았다.

DOE 감찰관은 향후 실증 지원 사업을 위한 비용분담 구조, 마일스톤 설정, 감독에 관해 다섯 가지 권고를 내놓았다. UAMPS는 DOE 및 NuScale과 함께 사업을 정리했다. NuScale은 2024년을 전력회사 대신 데이터센터와 중공업에 SMR을 홍보하는 데 보냈으며, 오하이오와 펜실베이니아에서 약 2GW 규모의 Standard Power와의 계획도 포함되었다. 주가는 2024년 1월 저점 $1.92에서 275% 반등했다. 그러나 회사는 여전히 매출 규모에 이르지 못한 상태였고, 업계의 SMR 경제성 기준 사례는 이제 종료된 발전소가 되었다.