NuScales Vorzeige-SMR-Anlage scheiterte, als ihr Strompreis 89 $/MWh erreichte und die Abnehmer abwandten

NuScale Power, ein Unternehmen aus Portland, Oregon, besaß das einzige kleine modulare Reaktordesign, das jemals von der US-Atomaufsichtsbehörde (Nuclear Regulatory Commission) zertifiziert wurde. Sein Vorzeigeprojekt war das Carbon Free Power Project mit den Utah Associated Municipal Power Systems am Idaho National Laboratory des DOE, das seit einer Vereinbarung von 2015 lief. Geplant als 720-MW-Anlage mit 12 Modulen, wurde es auf 462 MW und 6 Module reduziert, da die Mitgliederabonnements hinterherhinkten. Im Jahr 2020 vergab das DOE eine zehnjährige, nicht wettbewerbliche Kostenbeteiligung im Wert von bis zu 1,36 Mrd. $.

Dann zerfiel die Wirtschaftlichkeit. Im Januar 2023 erhöhte NuScale den Zielstrompreis des CFPP von 58 auf 89 $ pro MWh und verwies auf eine veränderte Finanzlage. Die Inflation trieb die Komponentenpreise um bis zu 106 % nach oben, und die Gesamtkosten des Projekts stiegen um 75 % auf etwa 9,3 Mrd. $; die Kosten seines Stroms stiegen um 50 %. Gemeinden zogen sich aus Stromabnahmeverpflichtungen zurück, und am 8. November 2023 beendeten NuScale und UAMPS das Projekt einvernehmlich, bevor der Bau begann. Die NuScale-Aktie fiel am nächsten Tag um mehr als 30 %. Das DOE hatte bereits 232 Mio. $ ausgezahlt.

Die Nachbetrachtung war vernichtend. Eine im Frühjahr 2026 veröffentlichte Prüfung des Generalinspektors des DOE ergab, dass etwa 183 Mio. $ an Regierungsmitteln „ohne Schlüsselergebnisse“ ausgegeben wurden; die Merit-Review des DOE bewertete das Abonnementrisiko nie ordnungsgemäß; der Meilenstein der Vollabonnierung wurde als „duplikativ“ zu einer Prüfung der Mitteilung über den Projektbeginn gestrichen, die erst 2026 fällig war; nur eine der erforderlichen halbjährlichen Prüfungen wurde durchgeführt; und 143,5 Mio. $ an vorgezogener Kostenbeteiligung müssen möglicherweise zurückgezahlt werden. Die Prüfung kam zu dem Schluss, dass das DOE „das Projekt nicht wirksam verwaltet“ habe und seine Versäumnisse möglicherweise zur Beendigung beigetragen haben.

Für NuScale verdichtete sich die Beendigung zu Zahlen: Eine Belastung von fast 50 Mio. $ trug dazu bei, den Nettoverlust 2023 auf 180,1 Mio. $ bei einem Umsatz von nur 22,8 Mio. $ zu treiben, und im Januar 2024 entließ das Unternehmen 154 Mitarbeiter – etwa 28 % der Belegschaft –, um 50–60 Mio. $ pro Jahr einzusparen. Die Aktie erreichte mit 1,92 $ ihren Tiefststand, bevor eine Erzählung vom Wandel hin zu Rechenzentren sie wieder hob.

Die Projektkosten stiegen um 75 % auf etwa 9,3 Mrd. $; NuScale verbuchte eine Belastung von ~50 Mio. $ und verlor 2023 180,1 Mio. $; das DOE gab 183 Mio. $ ohne Schlüsselergebnisse aus

Das Abonnementmodell verteilte das Kostenrisiko auf kommunale Versorgungsunternehmen, die frei waren, sich zurückzuziehen – und als der Preis real wurde, taten sie es.

Die Inflation und die Zinssätze nach 2021 bepreisten eine Anlage neu, deren Design bereits feststand; die Komponentenkosten stiegen um bis zu 106 %.

Die Schrumpfung von 12 auf 6 Module, als Abonnenten abfielen, erhöhte die Stückkosten – eine klassische Abwärtsspirale bei einer Erst-of-a-kind-Anlage.

Die Förderzusage des DOE enthielt keine Zwischenmeilensteine für Abonnements, sodass das zentrale Risiko des Projekts jahrelang nicht überwacht wurde.

Ein Zielpreis von 89 $/MWh war für kommunale Versorgungsunternehmen, die ihren eigenen Stromkunden gegenüber rechenschaftspflichtig sind, unverkäuflich.

Erst-of-a-kind-Anlagen brauchen Käufer, die fest gebunden sind, bevor die Kosten real sind. Das Abonnementmodell des CFPP hielt die Verpflichtungen ein Jahrzehnt lang weich und ohne Preis – als der wahre Preis von 89 $/MWh kam, wollte ihn niemand.

Der Generalinspektor des DOE gab fünf Empfehlungen zur Struktur der Kostenbeteiligung, zur Festlegung von Meilensteinen und zur Aufsicht für künftige Demonstrationsförderungen ab. UAMPS wickelte das Projekt mit dem DOE und NuScale ab. NuScale verbrachte 2024 damit, SMRs statt Versorgungsunternehmen Rechenzentren und der Schwerindustrie anzubieten – darunter einen Plan mit Standard Power für etwa 2 GW in Ohio und Pennsylvania –, und seine Aktie erholte sich um 275 % vom Tiefststand von 1,92 $ im Januar 2024. Das Unternehmen blieb jedoch vor der Umsatzskalierung, und der Referenzfall der Branche für die Wirtschaftlichkeit von SMRs war nun eine eingestellte Anlage.