BCGバーデン＝バーデン・コスメティックスが破産申請 — ドイツのスキンケアブランドが信用供与を使い果たす

BCGバーデン＝バーデン・コスメティックス・グループは、1940年代に設立され、バーデン＝バーデンに本社を置くドイツのマルチブランド化粧品会社であった。Sans Soucis、Biodroga、Dr. Scheller、Bio:Veganeを含む有名なスキンケアブランドを所有していた。同社は研究開発や生産から世界的な流通に至るまでバリューチェーン全体をカバーし、約70か国に輸出していた。従業員は約160人で、ドイツにおける独立系中堅化粧品メーカーの大手と見なされていた。

2026年3月26日、同社はバーデン＝バーデン地方裁判所に予備的自主管理型破産手続きを申請した。裁判所は申請を承認し、裁判所の監督の下で再建の主導権を維持することを認めた。この動きは事後対応ではなく先手を打ったものであった。同社は事業面では健全かつ収益性があったが、過去の年度からの遺留金銭債務により既存の信用枠を延長することが不可能となり、流動性のボトルネックが生じた。

11年間にわたり同社を率いてきたヘルマン・クルックス最高経営責任者（CEO）が引き続き指揮を執り、法律事務所SZA Schilling, Zutt & Anschützの再建専門家マルク＝フィリップ・ホルヌングが追加の業務執行取締役に任命されて支援した。裁判所は債権者の利益を保護するため、Schultze & Braunのディルク・ペール博士を予備管財人に任命した。目標は、同社の事業上の強みを維持する持続可能な財務再建であった。

手続き中、事業は制限なく継続された。顧客の注文、生産、サプライチェーンは影響を受けなかった。従業員の給与は法定の破産補償により最大3か月間確保された。同社の経営陣は将来に自信を示し、破産は純粋に資金調達の問題であり、事業上の問題ではないと述べた。

裁判所の監督の下で再建するため自主管理型破産を申請し、信用供与のボトルネックを解決しつつ事業を継続し給与を確保した。

過去の年度からの遺留金銭債務により既存の信用枠を延長することが不可能となり、同社が事業面で健全であったにもかかわらず流動性のボトルネックが生じた。

同社には信用枠が更新されないという打撃を吸収する財務的な柔軟性がなく、破産が唯一の再建手段として残された。

中堅の独立系メーカーとして、BCGには財務上の打撃を吸収するだけのバランスシートがなく、その信用力は遺留債務の負担に結びついていた。

以前の買収により、銀行融資なしでは返済できない債務が残り、銀行が更新を拒否したとき、その構造は崩壊した。

収益性のある企業でも、過去の財務上の決定によって破産に追い込まれることがある。BCGは競争力があり健全であったが、信用の更新を妨げる遺留債務が同社を裁判所の保護下に追い込んだ。

BCGバーデン＝バーデン・コスメティックス・グループは2026年3月に自主管理型破産手続きに入った。事業は通常どおり継続され、給与は3か月間確保された。再建は資金調達を安定させ、同社を継続企業として維持することを目指した。Sans Soucis、Biodroga、Dr. Scheller、Bio:Veganeの各ブランドは手続き中も市場に残った。