案例库 · 战略与领导 · 财务决策 · 2021
欧舒丹美国子公司因租金和疫情申请第 11 章破产保护
欧舒丹的美国子公司因租金成本和新馆疫情压垮了门店业务，申请第 11 章破产保护。
欧舒丹
怎么回事
法国护肤与香氛品牌欧舒丹（L'Occitane en Provence）到 2020 年已在美国建立超过 160 家门店的零售网络。美国子公司作为独立实体持有自己的租约义务，因此当疫情让商场客流消失时，它首当其冲。
2021 年 1 月，美国子公司在新泽西州申请第 11 章破产保护，理由是疫情后租金已不可持续。申请范围仅限美国业务，不涉及法国母公司。欧舒丹利用破产程序协商退出租约，重组门店组合，关闭了业绩不佳的门店。
公司于 2021 年 8 月退出破产，重组计划实现了全额债务偿还。母公司在其他市场继续保持盈利，但美国事件暴露了零售重模式的风险——在房东不愿在低迷期重新谈判的市场中，这种模式尤其脆弱。
为什么会这样
- 160 多家美国门店的固定租约义务构成了刚性成本结构，营收下降时无法调整
- 美国子公司作为独立实体承担全部租约责任，没有母公司担保来迫使房东让步
- 疫情导致的客流崩溃把可承受的租金负担变成了致命的现金流问题
代价第 11 章破产；门店组合重组；债务已偿还代价高昂
教训
在租约刚性的市场中，零售重模式是一个固定成本陷阱——营收下降时，租金不会跟着降。
资料来源
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