GrubMarketは投資家に売上高を130%過大に提示し、それに基づいて1900万ドルを調達した

レストランとサプライヤーをつなぐサンフランシスコのフードテックプラットフォームであるGrubMarketは、2016年から2020年までの過去の売上高を5億5000万ドル超、およそ130%過大に計上した財務情報を用いてシリーズDラウンドを調達した。同社はこれを「作業用財務情報」と呼び、税務および信用目的で作成されていた修正後の実質的に低い売上高数値と並行して、投資家に共有し続けた。

シリーズDの投資家1社は、GrubMarketが修正後の財務数値を知らせる前に1900万ドルを送金した。SECは、GrubMarketが証券の募集および販売に関連して、重大な誤解を招く財務情報を過失により提供したと認定した。

2025年1月、GrubMarketは800万ドルの民事制裁金を支払うことに同意した。SECは、違反が詐欺の意図ではなく過失に基づくものであると指摘したが、投資家に示された数値と税務に用いられた数値との間の隔たりは端数誤差ではなかった。

GrubMarketは、投資家に売上高を5億5000万ドル、つまり130%過大に示し、それに基づいて1900万ドルを調達した後、SECに800万ドルの制裁金を支払った。

新興企業の「作業用」財務数値と「実際の」財務数値は、それを作成する人々のインセンティブが異なる場合に乖離し得る。

シリーズDの投資家は、照合できる公開提出書類がないため、同社の数値に依拠する。

修正後の数値は存在していた。すなわち税務および信用目的で用いられていたため、過大計上は無知ではなく、どの数値を示すかという選択であった。

二組の数値を保持しているなら、投資家に示す組こそが、SECが税務に用いた組と比較する対象であり、両者の隔たりが制裁金となる。