フクダ電子会長、私生活を会社に請求——米系ファンドが再集計を迫る

2026年5月、上場医療機器メーカーのフクダ電子は、創業家出身の福田晃太郎会長が会社の資源を不正に使用していたことを開示した。約5年間にわたり会社の車庫に会長の私用車28台が保管され、10年以上にわたって社用車用に雇用された運転手を私的に使用し、業務関連性が疑わしい交際費を会社に請求していた。社内調査は10年間の総額を1億5449万7155円と算定した。

米国の資産運用会社で株主のカナメ・キャピタルは、この算定額を「不十分」かつ「過少」と評した。同ファンドは、会長と秘書しか入れない場所に30〜40台の私用車が駐車されていたと述べ、会長の総受益額を約7億2000万円と推定した。これは会社の算定額の約10倍にあたる。同ファンドは、380万円のロマネ・コンティのワインを含む400万円超の会食や、年に数回にわたる7桁の虚偽予約、月に数十回に及ぶ40万円超の計上を挙げた。

会社は折れた。福田氏は6月16日に会長を辞任した。開示された同氏の取締役報酬は5億100万円で、社長の2億5300万円の2倍だった。6月25日、会社は費用の不正使用を再調査し、再発防止策を策定する第三者委員会を設置した。その後、争いは委員会自体に移った。8月、カナメは内部関係者からの匿名書簡を公表し、調査が白井大二郎社長を含む現職幹部や、不正行為が及んでいるとされる販売子会社から目を逸らすよう誘導されていると主張した。

8月末までに委員会は委員1名を交代させ、ファンドは徹底した調査を要求した。家族経営企業による整然とした自己監査として始まったものは、物言う株主が監視する争いの多い調査へと変貌した——会社自身の調査の範囲、人員構成、信頼性は、今や公の場で交渉されている。

10年間で確認された私的利用1億5449万7155円。ファンドの推定は7億2000万円。400万円超の会食でワインは380万円。会社の車庫に私用車28台

創業家による支配により、会長は会社の資産を私財のように扱えた。会長と秘書しか入れない車庫が何年も異議なく存在していた。

社内調査は、調査対象者に報告する立場の人々によって行われ、弁明可能な最小限の数字を導き出した。

医療機器メーカーの交際費は顧客関係と私的消費の境界が曖昧なため、問題のある計上が10年間にわたり日常的な審査をすり抜けた。

外部のガバナンスは、自ら計算を行う資源と、会社にそれを受け入れさせる手段を持つ物言う株主ファンドを通じて初めて到来した。

支配的な創業家は、自らを最後に、最も甘く調査する。社内調査の数字は不正行為ではなく調査者を反映する——外部者の独自の計算によって、それは10倍に動き得る。

第三者委員会は2026年9月中旬時点でも活動を続けており、8月31日に委員1名が辞任した後に人員を再編した——同じ日、カナメは調査の独立性に疑問を呈する匿名書簡を公表した。ファンドは不正な利益が7億2000万円に達し、会社の1億5449万7155円の認定額のほぼ10倍であると述べ、不正行為が前会長を超えて他の幹部や販売子会社に及んでいると主張している。会社は委員会を通じた再発防止策を約束しており、前会長の5億100万円の報酬開示がこの話を一面記事に留め続けている。