Le président de Fukuda Denshi a facturé sa vie privée à l’entreprise — un fonds américain a obtenu un recomptage

En mai 2026, Fukuda Denshi, fabricant japonais coté de dispositifs médicaux, a révélé que son président Kotaro Fukuda, héritier de la famille fondatrice, avait utilisé de manière abusive les ressources de l’entreprise : pendant environ cinq ans, le garage de la société a abrité 28 de ses voitures privées ; pendant plus d’une décennie, il a utilisé des chauffeurs employés pour les voitures de fonction ; et des dépenses de représentation dont le lien avec les affaires était douteux ont été facturées à l’entreprise. L’enquête interne a chiffré le total à 154 497 155 yens sur dix ans.

Kaname Capital, gestionnaire d’actifs américain et actionnaire, a jugé ce décompte « insuffisant » et « sous-estimé ». Il a affirmé que 30 à 40 voitures privées avaient été garées dans un espace auquel seuls le président et ses secrétaires pouvaient accéder, et a estimé l’avantage total du président à 720 millions de yens, soit environ dix fois le chiffre de l’entreprise. Il a cité un dîner d’un coût supérieur à 4 millions de yens, dont 3,8 millions de yens de vin Romanée-Conti, et affirmé que de fausses réservations à sept chiffres s’étaient produites plusieurs fois par an, avec des écritures supérieures à 400 000 yens des dizaines de fois par mois.

L’entreprise a cédé. Fukuda a démissionné de la présidence le 16 juin ; sa rémunération d’administrateur divulguée était de 501 millions de yens, soit le double de celle du président-directeur général, 253 millions de yens. Le 25 juin, l’entreprise a créé un comité de tiers pour réenquêter sur le mauvais usage des dépenses et rédiger des mesures de prévention des récidives. Le conflit s’est ensuite déplacé vers le comité lui-même : en août, Kaname a publié une lettre anonyme d’un initié alléguant que l’enquête était orientée à l’écart des dirigeants actuels, dont le président-directeur général Daijiro Shirai, et des filiales de vente où les manquements se seraient étendus.

À la fin du mois d’août, le comité avait perdu et remplacé un membre, le fonds exigeant que l’enquête soit approfondie. Ce qui avait commencé comme un auto-audit bien ordonné d’une entreprise familiale était devenu une enquête contestée et supervisée par un activiste — la portée, la composition et la crédibilité de l’enquête interne de l’entreprise se négociaient désormais en public.

154,5 millions de yens d’usage privé confirmé sur 10 ans ; le fonds estime 720 millions de yens ; des dîners de plus de 4 millions de yens avec 3,8 millions de yens de vin ; 28 voitures privées dans le garage de l’entreprise

Le contrôle de la famille fondatrice a permis au président de traiter les actifs de l’entreprise comme sa propriété personnelle : un garage auquel seuls lui et ses secrétaires pouvaient accéder a existé pendant des années sans être contesté.

L’enquête interne a été menée par les personnes subordonnées à l’homme qu’elle examinait, et a produit le plus petit chiffre défendable.

Les dépenses de représentation dans une entreprise de dispositifs médicaux se situent sur une frontière floue entre relations clients et consommation privée, de sorte que des écritures douteuses ont survécu à la revue de routine pendant une décennie.

La gouvernance externe n’est arrivée que par un fonds activiste disposant des ressources nécessaires pour faire ses propres calculs et des outils pour contraindre l’entreprise à les absorber.

Une famille fondatrice qui contrôle l’entreprise enquête sur elle-même en dernier et le moins possible. Le chiffre d’un examen interne reflète l’enquêteur, non la fraude — les calculs d’un outsider peuvent le multiplier par dix.

Le comité de tiers travaillait encore à la mi-septembre 2026, recomposé après la démission d’un membre le 31 août — le jour même où Kaname a publié la lettre anonyme mettant en doute l’indépendance de l’enquête. Le fonds affirme que les avantages indus ont atteint 720 millions de yens, près de dix fois la conclusion de 154,5 millions de yens de l’entreprise, et allègue que les manquements se sont étendus au-delà de l’ancien président à d’autres dirigeants et filiales de vente. L’entreprise s’est engagée à des mesures de prévention des récidives par l’intermédiaire du comité, et la divulgation de la rémunération de 501 millions de yens de l’ancien président a maintenu l’affaire à la une.