Forever 21は一度の破産を生き延びた——そして5年後、SheinとTemuがそれを潰した

Forever 21は2019年9月、800店舗、減少するモール来客数、32億ドルの負債に圧倒され、初めて連邦破産法第11章の適用を申請した。再建手続きでは米国外の店舗を閉鎖し、40の国際市場から撤退し、店舗数を米国市場に焦点を当てた350店舗まで削減した。2020年2月、SPARC Group——Simon Property GroupとAuthentic Brands Groupの合弁事業——がForever 21を破産手続きから8100万ドルで買収した。ブランドには二度目のチャンスがあった。

それは5年間続いた。2025年初頭までに、Forever 21は超高速ファッションのライバルであるSheinとTemuに押されていた。5ドルのドレスや10ドルのジャケットは、実店舗、賃貸契約、人件費を抱えるモール基盤の小売業者には太刀打ちできなかった。2025年2月、Forever 21は215店舗を閉鎖すると発表した。1か月後の2025年3月17日、同社は再び連邦破産法第11章を申請した——今回はデラウェア州で、買い手も再建計画もないままだった。残る米国内の全350店舗は同日、清算セールを開始した。

二度目の破産は一度目とは根本的に異なっていた。2019年の申請は再建だった——Forever 21には計画があり、買い手があり、より小さなチェーンとしての未来があった。2025年の申請は事業の巻き取りだった。ブランドは1億〜5億ドルの資産に対し10億〜50億ドルの負債を計上し、実店舗を引き継ぐ用意のある当事者はなかった。2025年5月までに全350店舗が閉鎖され、3,000人の従業員が解雇された。Forever 21の知的財産は生き残った——ブランドはオンライン専業の小売業者として存続することになっていた——が、実店舗の存在は永久に失われた。

この事例は、いかなる再建も解決できなかった構造的転換を示している。Forever 21が2000年代に開拓したファストファッション分野は、今や実店舗を持たないデジタル優先のプレイヤーが支配していた。SheinとTemuは同じ商品を半額で提供し、顧客の玄関先まで届けた。家賃とスタッフを抱えるモールの店舗は、アプリには太刀打ちできなかった。

2019年の再建は店舗と負債を削減したがモールの足場は維持した。2025年までに店舗を引き受ける買い手は現れず、350店舗すべてが清算され、3,000の雇用が失われた。

超高速ファッションのライバルであるSheinとTemuは、Forever 21の中核顧客——手頃な価格で流行の服を求める若い女性——を、5ドルのドレスと店舗運営費の不在で獲得した。

2019年の再建は店舗と負債を削減したが、Forever 21はモール基盤の小売業者のままだった。2025年までにモールの来客数は回復せず、オンラインショッピングによって実店舗は負債となった。

2025年、実店舗の買い手は現れなかった。ブランドの知的財産は価値を保ったが、店舗網はいかなる価格でも売却できなかった。

5年間の再投資の欠如により、Forever 21には時代遅れの店内体験と弱い電子商取引が残った。一方、Sheinはアプリ主導のショッピングとAIによるトレンド予測に数十億ドルを投じた。

オンラインへ移行した市場で同じ実店舗の足場を維持する再建は、立て直しではない——先延ばしである。SheinとTemuは、店舗を持たずに生まれることで勝った。