A Forever 21 entrou com pedido de falência Chapter 11 pela primeira vez em setembro de 2019, sobrecarregada por 800 lojas, pela queda do fluxo de clientes nos shopping centers e por uma dívida de US$ 3,2 bilhões. A reestruturação fechou lojas fora dos Estados Unidos, saiu de 40 mercados internacionais e reduziu o número de lojas para 350 unidades voltadas ao mercado americano. Em fevereiro de 2020, a SPARC Group — uma joint venture entre a Simon Property Group e a Authentic Brands Group — comprou a Forever 21 no processo de falência por US$ 81 milhões. A marca ganhou uma segunda chance.
Durou cinco anos. No início de 2025, a Forever 21 estava perdendo terreno para as rivais de ultra-fast-fashion Shein e Temu, cujos vestidos de US$ 5 e jaquetas de US$ 10 não podiam ser igualados por uma varejista baseada em shopping centers, com lojas físicas, aluguéis e folha de pagamento. Em fevereiro de 2025, a Forever 21 anunciou que fecharia 215 lojas. Um mês depois, em 17 de março de 2025, a empresa entrou com novo pedido de Chapter 11 — desta vez em Delaware, sem comprador alinhado e sem plano de reestruturação. Todas as 350 unidades restantes nos Estados Unidos começaram liquidações naquele mesmo dia.
A segunda falência foi fundamentalmente diferente da primeira. O pedido de 2019 foi uma reestruturação — a Forever 21 tinha um plano, um comprador e um futuro como rede menor. O pedido de 2025 foi um encerramento de operações: a marca declarou passivos de US$ 1–5 bilhões contra ativos de US$ 100–500 milhões, e nenhuma parte estava disposta a assumir as lojas físicas. Em maio de 2025, todas as 350 lojas estavam fechadas e 3.000 funcionários foram demitidos. A propriedade intelectual da Forever 21 sobreviveu — a marca continuaria como varejista exclusivamente online —, mas sua presença no varejo físico desapareceu de vez.
O caso ilustra uma mudança estrutural que nenhuma reestruturação poderia corrigir: o segmento de fast-fashion que a Forever 21 pioneirou nos anos 2000 agora pertencia a players digitais, sem lojas físicas. A Shein e a Temu tinham o mesmo produto pela metade do preço e o entregavam na porta do cliente. Uma loja de shopping com aluguel e equipe não conseguia competir com um aplicativo.
A reestruturação de 2019 reduziu lojas e dívidas, mas manteve a presença em shopping centers; em 2025, nenhum comprador quis as lojas, então todas as 350 foram liquidadas e 3.000 empregos foram perdidos.
As rivais de ultra-fast-fashion Shein e Temu conquistaram o cliente central da Forever 21 — jovens mulheres em busca de roupas da moda pelo menor preço — com vestidos de US$ 5 e sem custos fixos de loja.
A reestruturação de 2019 reduziu lojas e dívidas, mas deixou a Forever 21 como uma varejista baseada em shopping centers. Em 2025, o fluxo de clientes nos shoppings não havia se recuperado e as compras online tornaram as lojas físicas um passivo.
Nenhum comprador surgiu para as lojas físicas em 2025. A propriedade intelectual da marca manteve valor, mas a rede de lojas era invendável a qualquer preço.
Cinco anos sem reinvestimento deixaram a Forever 21 com uma experiência de loja datada e um e-commerce fraco. Enquanto isso, a Shein gastou bilhões em compras por aplicativo e previsão de tendências com IA.
A lição
Uma reestruturação que mantém a mesma presença física em um mercado que migrou para o online não é uma recuperação — é um adiamento. A Shein e a Temu venceram por terem nascido sem lojas.
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