Forever 21 meldete im September 2019 zum ersten Mal Chapter 11 an, überwältigt von 800 Filialen, rückläufigem Besucherverkehr in Einkaufszentren und 3,2 Milliarden US-Dollar Schulden. Die Restrukturierung schloss Filialen außerhalb der USA, zog sich aus 40 internationalen Märkten zurück und reduzierte die Filialzahl auf 350 Standorte mit Fokus auf den amerikanischen Markt. Im Februar 2020 kaufte die SPARC Group – ein Joint Venture zwischen Simon Property Group und Authentic Brands Group – Forever 21 im Rahmen des Insolvenzverfahrens für 81 Millionen US-Dollar. Die Marke hatte eine zweite Chance.
Sie hielt fünf Jahre. Anfang 2025 verlor Forever 21 Boden an die Ultra-Fast-Fashion-Konkurrenten Shein und Temu, deren 5-Dollar-Kleider und 10-Dollar-Jacken ein im Einkaufszentrum ansässiger Einzelhändler mit physischen Filialen, Mietverträgen und Personalkosten nicht mithalten konnte. Im Februar 2025 kündigte Forever 21 an, 215 Filialen zu schließen. Einen Monat später, am 17. März 2025, meldete das Unternehmen erneut Chapter 11 an – diesmal in Delaware, ohne einen Käufer und ohne Restrukturierungsplan. Alle 350 verbliebenen US-Standorte begannen noch am selben Tag mit Räumungsverkäufen.
Die zweite Insolvenz unterschied sich grundlegend von der ersten. Die Anmeldung von 2019 war eine Restrukturierung – Forever 21 hatte einen Plan, einen Käufer und eine Zukunft als kleinere Kette. Die Anmeldung von 2025 war eine Abwicklung: Die Marke gab Verbindlichkeiten von 1–5 Milliarden US-Dollar bei Vermögenswerten von 100–500 Millionen US-Dollar an, und keine Partei war bereit, die physischen Filialen zu übernehmen. Bis Mai 2025 waren alle 350 Filialen geschlossen und 3.000 Mitarbeiter entlassen. Das geistige Eigentum von Forever 21 überlebte – die Marke sollte als reiner Online-Einzelhändler weitergeführt werden –, aber ihre physische Präsenz im Einzelhandel war endgültig verschwunden.
Der Fall veranschaulicht einen strukturellen Wandel, den keine Restrukturierung beheben konnte: Das Fast-Fashion-Segment, das Forever 21 in den 2000er Jahren vorangetrieben hatte, gehörte nun digital ausgerichteten Akteuren ohne physische Filialen. Shein und Temu boten dasselbe Produkt zum halben Preis und lieferten es bis an die Haustür des Kunden. Eine Filiale im Einkaufszentrum mit Miete und Personal konnte mit einer App nicht konkurrieren.
Die Restrukturierung von 2019 reduzierte Filialen und Schulden, behielt aber die Präsenz in den Einkaufszentren bei; 2025 wollte kein Käufer die Filialen übernehmen, sodass alle 350 liquidiert wurden und 3.000 Arbeitsplätze verloren gingen.
Die Ultra-Fast-Fashion-Konkurrenten Shein und Temu gewannen die Kernkundschaft von Forever 21 – junge Frauen, die modische Kleidung zum niedrigsten Preis suchten – mit 5-Dollar-Kleidern und ohne Filialoverhead.
Die Restrukturierung von 2019 reduzierte Filialen und Schulden, ließ Forever 21 aber als im Einkaufszentrum ansässigen Einzelhändler zurück. Bis 2025 hatte sich der Besucherverkehr in Einkaufszentren nicht erholt, und der Online-Handel machte physische Filialen zu einer Belastung.
2025 fand sich kein Käufer für die physischen Filialen. Das geistige Eigentum der Marke behielt seinen Wert, doch das Filialnetz war zu keinem Preis verkäuflich.
Fünf Jahre ohne Reinvestitionen hinterließen bei Forever 21 ein veraltetes Filialerlebnis und einen schwachen E-Commerce. Shein gab unterdessen Milliarden für app-gesteuertes Einkaufen und KI-gestützte Trendprognosen aus.
Eine Restrukturierung, die dieselbe physische Präsenz in einem Markt beibehält, der sich ins Online-Geschäft verlagert hat, ist keine Umkehr – sie ist eine Verzögerung. Shein und Temu gewannen, weil sie ohne Filialen geboren wurden.
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