Bluegogo 小藍単車：4億元を焼き尽くし、サプライヤーへの支払いを残したシェアサイクル3位

Bluegogo 小藍単車は、2017年の中国シェアサイクル競争における3大プレイヤーの一角だった。2017年1月に4億元のAラウンドを完了し（2月24日発表、黑洞資本が主導）、3月までに登録ユーザー625万人、自転車35万5,000台を達成、11月までに2,000万人以上のユーザーを誇った。一方、市場のリーダーであるofoとMobikeはそれぞれ1,000万台以上の自転車を路上に展開し、両社合わせてカテゴリーの約95%を占めていた。

冬は2017年11月に訪れた。14日にはほとんどのスタッフが解雇され、15日にはオフィスが空になったと報じられ、16日には創業者Li Gangの公開書簡により運営が代理業者である拜客出行に引き渡された。サプライヤーへの未払いは70社以上にわたり約2億元、賃金は2018年2月まで延期され、7月に99元から199元に引き上げられたデポジットは滞留した。

救済は部分的なものだった。2018年1月、Didiが管理契約の下で運営を引き継ぎ、自転車を自社プラットフォームで再稼働させ、デポジットをDidiのバウチャーに変換できるようにした。しかし会社自体は回復せず、この一件は、カテゴリーの資金が尽きたときに資金のある3位がどのように死ぬかを象徴する出来事となった。

この崩壊により、70社以上のサプライヤーに約2億元の未払いが残り、数百万ユーザーのデポジットが滞留し、賃金は2018年2月まで延期された。

市場は異なる規模の複占だった。ofoとMobikeはそれぞれ1,000万台以上の自転車を展開し、Bluegogoは約70万台だった。3位の経済性を持つ3位であり、資金調達を続けられたのは上位2社だけだった。

数百万ユーザーからのデポジット（99元、後に199元）が車両の資金源となっていたため、会社が停止したとき、その現金はユーザーのものであり、返金を受けることができなかった。これがスキャンダルとなった債務である。

2017年の資金調達の冷え込みは3位に最初に打撃を与えた。ofoとMobikeが市場の約95%を占める中、投資家が遠く離れた3位に資金を出す理由はなく、崩壊は数週間以内に続いた。

資本補助のある複占における3位の座は流動性イベントである。2,000万人のユーザーと70万台の自転車は資金調達の冷え込みを生き延びられず、約2億元のサプライヤー債務は借りた現金では賄えない請求書だった。

Didiの2018年1月の管理契約により、自転車はDidiプラットフォームの下で路上に戻り、デポジットは乗車バウチャーに変換可能となった。これはユーザーに価値を返したが現金は返さない部分的な回復だった。この事例はその後のすべてのシェアサイクルの冬の参照点となり、それが示したパターン（デポジットを作業資本とし、サプライヤーは最後に支払われる）はカテゴリーの崩壊を定義づけた。Bluegogo自体は会社として復活することはなく、生き残ったのはプラットフォームに組み込まれた車両だった。