小蓝单车：烧掉 4 亿元的共享单车老三，欠着供应商的钱倒下

小蓝单车是 2017 年中国共享单车大战的第三个大玩家：2017 年 1 月完成 4 亿元 A 轮融资（2 月 24 日官宣，黑洞资本领投），到 3 月拥有 625 万注册用户和 35.5 万辆单车，到 11 月号称注册用户超过 2,000 万——而市场前两名 ofo 和摩拜各自投放超过一千万辆单车，合计占据约 95% 的市场份额。

冬天在 2017 年 11 月到来。14 日大部分员工被遣散；15 日办公室被报道已人去楼空；16 日创始人李刚的公开信把运营交给代理方拜客出行。超过 70 家供应商被拖欠约 2 亿元，工资推迟到 2018 年 2 月发放，押金——7 月刚由 99 元涨到 199 元——取不出来。

救场只救回一半。2018 年 1 月，滴滴出行在托管协议下接手运营，把单车重新放到自己平台上，并允许押金兑换成滴滴出行券——但公司本身再没缓过来，这件事成了行业符号：在赛道的钱烧光时，一个拿了融资的老三会怎样死去。

约 2 亿元供应商欠款；数百万用户押金被套

这是一个规模不同的双寡头市场：ofo 和摩拜各投放超过一千万辆单车，小蓝单车大约 70 万辆——一个老三经济学的老三，而只有前两名还能继续融资。

数百万用户的押金（99 元，后来 199 元）养着车队，所以公司一停，钱属于取不回来的用户——这正是它成为丑闻的那笔债。

2017 年的融资寒潮先击中第三名：ofo 和摩拜占据约 95% 的市场，投资者没有理由去资助一个遥不可及的老三——崩盘在数周内随之而来。

资本补贴的双寡头市场里，老三的位置是一起流动性事件：2,000 万用户和 70 万辆单车扛不住融资寒潮，约 2 亿元的供应商欠款是一张借来的现金盖不住的账单。

滴滴出行 2018 年 1 月的托管协议让单车以滴滴平台的品牌重新上路，押金可兑换成出行券——这是把价值还给用户、但没有还现金的部分恢复。这个案例成了此后每一轮共享单车寒冬的参照点，它定下的模式——押金当营运资金、供应商最后拿钱——定义了整个赛道的崩塌方式。小蓝单车本身再没以公司形态回来；活下来的是车队，被并进了一个平台。