Bluegogo 小蓝单车: o compartilhamento de bicicletas nº 3 que queimou ¥400 milhões e deixou fornecedores sem pagamento

A Bluegogo 小蓝单车 foi o terceiro grande nome na corrida do compartilhamento de bicicletas na China em 2017: concluiu uma rodada Série A de 400 milhões de yuans em janeiro de 2017 (anunciada em 24 de fevereiro, liderada pela 黑洞资本), chegou a 6,25 milhões de usuários registrados e 355 mil bicicletas em março, e alegou mais de 20 milhões de usuários em novembro — enquanto os líderes de mercado, ofo e Mobike, tinham cada um mais de dez milhões de bicicletas nas ruas e juntos detinham cerca de 95% da categoria.

O inverno chegou em novembro de 2017. No dia 14, a maioria dos funcionários foi demitida; no dia 15, o escritório foi relatado como vazio; no dia 16, a carta aberta do fundador Li Gang transferiu as operações para um agente, a 拜客出行. Os fornecedores tinham a receber cerca de 200 milhões de yuans, em mais de 70 empresas, os salários foram adiados para fevereiro de 2018, e o depósito — elevado de 99 para 199 yuans em julho — ficou preso.

O resgate foi parcial. Em janeiro de 2018, a Didi assumiu as operações sob um acordo de custódia, relançou as bicicletas em sua plataforma e permitiu que os depósitos fossem convertidos em vouchers da Didi — mas a empresa em si nunca se recuperou, e o episódio se tornou o símbolo de como um nº 3 financiado podia morrer quando o capital da categoria se esgotou.

O colapso deixou fornecedores com cerca de ¥200 milhões a receber, distribuídos por mais de 70 empresas, e milhões de depósitos de usuários presos, com salários adiados para fevereiro de 2018.

O mercado era um duopólio em outra escala: ofo e Mobike implantaram mais de dez milhões de bicicletas cada, a Bluegogo cerca de 700 mil — um nº 3 com economia de nº 3, onde apenas os dois primeiros conseguiam continuar captando recursos.

Os depósitos (99, depois 199 yuans) de milhões de usuários financiavam a frota, então quando a empresa parou, o dinheiro pertencia a usuários que não conseguiam recuperá-lo — a dívida que transformou o caso em escândalo.

O esfriamento do financiamento em 2017 atingiu primeiro a terceira posição: com ofo e Mobike detendo cerca de 95% do mercado, os investidores não tinham motivo para financiar um distante nº 3 — o colapso veio em poucas semanas.

A posição nº 3 em um duopólio subsidiado por capital é um evento de liquidez: 20 milhões de usuários e 700 mil bicicletas não sobreviveram ao esfriamento do financiamento, e cerca de ¥200 milhões de dívida com fornecedores era uma conta que o dinheiro emprestado não cobria.

O acordo de custódia da Didi em janeiro de 2018 trouxe as bicicletas de volta às ruas sob a plataforma da Didi, com depósitos conversíveis em vouchers de corrida — uma recuperação parcial que devolveu valor aos usuários, mas não dinheiro. O caso se tornou o ponto de referência para todo inverno posterior do compartilhamento de bicicletas, e o padrão que estabeleceu — depósitos como capital de giro, fornecedores por último na fila de pagamento — definiu o colapso da categoria. A própria Bluegogo nunca voltou como empresa; o que sobreviveu foi a frota, incorporada a uma plataforma.