Bluegogo 小蓝单车 : le vélo-partage n°3 qui a brûlé 400 M¥ et laissé des fournisseurs impayés

Bluegogo 小蓝单车 était le troisième grand nom de la course au vélo-partage en Chine en 2017 : il a bouclé un tour de table de série A de 400 millions de yuans en janvier 2017 (annoncé le 24 février, mené par 黑洞资本), atteint 6,25 millions d'utilisateurs enregistrés et 355 000 vélos en mars, et revendiqué plus de 20 millions d'utilisateurs en novembre — tandis que les leaders du marché, ofo et Mobike, comptaient chacun plus de dix millions de vélos en circulation et détenaient ensemble environ 95 % du secteur.

L'hiver est arrivé en novembre 2017. Le 14, la plupart des salariés ont été licenciés ; le 15, les bureaux ont été signalés vides ; le 16, la lettre ouverte du fondateur Li Gang a confié l'exploitation à un mandataire, 拜客出行. Les fournisseurs étaient créanciers d'environ 200 millions de yuans auprès de plus de 70 entreprises, les salaires ont été reportés à février 2018, et la caution — relevée de 99 à 199 yuans en juillet — est restée bloquée.

Le sauvetage n'a été que partiel. En janvier 2018, Didi a repris l'exploitation dans le cadre d'un accord de garde, a relancé les vélos sur sa plateforme et a permis la conversion des cautions en bons Didi — mais l'entreprise elle-même ne s'est jamais rétablie, et l'épisode est devenu le symbole de la façon dont un n°3 financé pouvait mourir lorsque le capital du secteur s'épuisait.

L'effondrement a laissé des fournisseurs créanciers d'environ 200 M¥ auprès de plus de 70 entreprises et les cautions de millions d'utilisateurs bloquées, les salaires étant reportés à février 2018.

Le marché était un duopole à une autre échelle : ofo et Mobike déployaient chacun plus de dix millions de vélos, Bluegogo environ 700 000 — un n°3 avec l'économie d'un n°3, où seuls les deux premiers pouvaient continuer à lever des fonds.

Les cautions (99, puis 199 yuans) de millions d'utilisateurs finançaient la flotte ; aussi, lorsque l'entreprise s'est arrêtée, l'argent appartenait à des utilisateurs qui ne pouvaient plus le récupérer — la dette qui en a fait un scandale.

Le gel des financements de 2017 a frappé la troisième place en premier : ofo et Mobike détenant environ 95 % du marché, les investisseurs n'avaient aucune raison de financer un n°3 lointain — l'effondrement a suivi en quelques semaines.

La troisième place dans un duopole subventionné par le capital est un événement de liquidité : 20 M d'utilisateurs et 700 K de vélos n'ont pas survécu au gel des financements, et environ 200 M¥ de dettes fournisseurs constituaient une facture que les liquidités empruntées ne pouvaient couvrir.

L'accord de garde conclu par Didi en janvier 2018 a ramené les vélos dans les rues sous la plateforme Didi, les cautions étant convertibles en bons de trajet — un rétablissement partiel qui a rendu de la valeur aux utilisateurs, mais pas d'argent liquide. L'affaire est devenue le point de référence de chaque hiver du vélo-partage qui a suivi, et le schéma qu'elle a établi — les cautions comme fonds de roulement, les fournisseurs payés en dernier — a défini l'effondrement du secteur. Bluegogo n'est jamais revenu en tant qu'entreprise ; ce qui a survécu, c'est la flotte, intégrée à une plateforme.