バイエルは630億ドルでモンサントを買収し、100億ドル超のラウンドアップがん訴訟を引き継いだ

2018年6月、ドイツの製薬・化学企業バイエルは、米国の農業バイオテクノロジー企業モンサントの買収を約630億ドルで完了した。この取引によりバイエルは、世界で最も広く使用されている除草剤ラウンドアップ（グリホサート）を含むモンサントの種子・除草剤ポートフォリオを手に入れた。

買収から2か月も経たないうちに、カリフォルニア州の陪審は、ラウンドアップが自身の非ホジキンリンパ腫の原因だと主張した造園作業員に2億8900万ドルの賠償を命じた。さらに2件の陪審評決が続き、合わせて20億ドルの賠償が命じられた。2020年までに、バイエルは12万5000件を超えるラウンドアップ訴訟に直面し、それらを和解させるために109億ドルを支払うことに合意した。

バイエルの株価は買収前の水準から40%以上下落し、同社の時価総額はモンサントに支払った価格を下回った。この事例は、買収デューデリジェンスの失敗の決定的な例となった。バイエルの財務デューデリジェンスは徹底していたが、訴訟リスクの評価は、引き継ぐことになる責任を壊滅的に過小評価していた。

バイエルのデューデリジェンスは財務を確認したが訴訟は確認せず、12万5000件の訴訟と109億ドルの和解を引き継ぎ、株価は40%下落した。

バイエルはラウンドアップ訴訟リスクを適切に評価することなく、630億ドルでモンサントを買収した。

数か月のうちに、陪審はラウンドアップががんの原因だと主張する原告らに数十億ドルの賠償を命じた。

バイエルは12万5000件以上の訴訟に直面し、109億ドルで和解した。

バイエルの株価は40%以上下落し、時価総額は買収価格を下回った。

貸借対照表は確認しても法廷は確認しないデューデリジェンスは不完全である。バイエルは「モンサントは何を所有しているか」と問うたが、「モンサントは何で訴えられているか」とは問わなかった。

バイエルは109億ドルで和解し、現在も進行中の訴訟に直面し続けている。同社の株価は買収前の水準まで回復していない。この事例は、訴訟デューデリジェンスの失敗の決定的な例としてM&Aの講座で教えられている。