ASXはブロックチェーン版CHESSに5年と2億5000万豪ドルを費やし、その後償却した

オーストラリア証券取引所（ASX）のすべての取引を清算・決済するシステムであるCHESSは1990年代に構築され、広く時代遅れと見なされていた。2017年、ASXはDigital Assetと共同で構築する分散型台帳（ブロックチェーン）システムに置き換えると発表し、中核市場インフラをDLTで運用する世界初の主要取引所になると約束した。

プロジェクトは当初から遅延した。Digital Assetは2021年7月に納品マイルストーンを逃し、プロジェクトの内部ステータスは2021年後半までに「レッド」に格下げされたが、2022年2月にASXは市場に対してプロジェクトが「順調に進んでいる」と述べた。2022年11月、取引所は2億4500万〜2億5500万豪ドルを費やした後、プログラムを突如中止し、独立したレビューを委託した。

中止によりASXは従来型の再構築に戻らざるを得なくなり、現在はTata Consultancy Servicesによって納品され、完成は2029年頃と見込まれている。その後、規制当局のASICは2024年8月にプロジェクトに関する市場向け声明をめぐってASXを提訴し、別の訴訟ではASXは誤解を招く「順調に進んでいる」という主張に対して2050万豪ドルの制裁金を支払った。

この失敗により、オーストラリアの中核株式決済インフラの近代化はほぼ10年遅れ、取引所は同時に2つのシステムの費用を負担することになった。投資家の資金は直接失われなかったが、この一件はブロックチェーンを国の金融市場の中核に据えようとした最も高額な失敗例として広く言及されている。

ASXはブロックチェーン版CHESSに2億5500万豪ドルを費やした後、それを廃止し、2050万豪ドルの制裁金を支払い、従来型の再構築を2029年まで押し出した。

取締役会は、国のインフラ規模で実証されていない技術を支持し、実現可能性よりも先行者としての名声を選んだ。DLTは取引所が必要とする信頼性について検証されたことがなかった。

内部報告は何年も楽観的だった。マイルストーンは2021年7月からずれ込み続けたが、公開声明は中止まで強気のままだったため、誰も早期に介入しなかった。

単一ベンダーのカスタムプラットフォームがロックインを生み、軌道修正を高コストにした。構築が乖離した後では、修正するにはシステム全体をもう一つ分費用を払うことを意味した。

監督は弱かった。取締役会は内部の保証に依存し、市場に対して繰り返した主張は後に規制上の制裁金と訴訟の根拠となった。

技術が実証されていないときは、ガバナンスが実証されていなければならない。大胆な技術的賭けには、取締役会の楽観主義ではなく、独立したチェックポイントが必要である。