PT Sri Rejeki Isman (Sritex) était l'un des plus grands fabricants textiles intégrés d'Asie du Sud-Est, exploitant quatre usines dans le centre de Java qui couvraient toute la chaîne de production textile. L'entreprise a été fondée dans les années 1960 par la famille Lukman et est devenue un employeur majeur de la région.
Les difficultés financières ont commencé en 2022, l'entreprise accumulant une dette croissante tout en faisant face à une concurrence accrue des importations textiles chinoises. Le règlement ministériel du commerce n° 8/2024 a assoupli les restrictions à l'importation, provoquant un afflux de textiles chinois à bas coût sur le marché indonésien. Les producteurs chinois, bénéficiant de subventions gouvernementales et d'exonérations fiscales, ont porté leur part des exportations textiles mondiales de 30,4 % en 2010 à 42 % en 2023.
En octobre 2024, le fournisseur de matières premières Indo Bharat Rayon a intenté une action en justice qui a conduit le tribunal de commerce de Semarang à déclarer Sritex en faillite. L'entreprise devait 26,2 billions de roupies (1,6 milliard de dollars) pour un actif total de seulement 10 billions de roupies — un déficit de 16,2 billions de roupies. Entre janvier et février 2025, 10 965 travailleurs ont été licenciés. Les opérations ont entièrement cessé le 1er mars 2025.
Le président Prabowo a convoqué une réunion de haut niveau pour faire face à la crise. Le gouvernement a tenté de louer les machines de Sritex pour attirer des investisseurs et faciliter le réemploi des travailleurs, mais le trou financier de l'entreprise était trop profond pour un sauvetage rapide.
Une dette de 26,2 billions de roupies contre des actifs de 10 billions de roupies, soit un déficit de 2,6 fois, de sorte qu'une seule action en justice d'un fournisseur a déclenché la faillite et l'arrêt total.
Sritex a accumulé 26,2 billions de roupies de dettes sans base d'actifs correspondante — elle devait plus de 2,6 fois ce qu'elle possédait.
Une seule action en justice d'un fournisseur de matières premières a déclenché la faillite, montrant le peu de marge de manœuvre qui restait à l'entreprise.
L'assouplissement des restrictions à l'importation de textiles en 2024 a inondé l'Indonésie de produits chinois subventionnés, cassant les prix de Sritex sur toute sa gamme de produits.
L'entreprise était en difficulté financière depuis 2022 mais ne s'est pas restructurée ni réduite alors qu'elle en avait encore le temps — elle a attendu que l'action en justice force la décision.
La leçon
Quand un mur tarifaire s'effondre, une entreprise dont les coûts supposent une protection s'effondre rapidement. Une dette gérable sous protection devient écrasante du jour au lendemain.
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