A PT Sri Rejeki Isman (Sritex) era uma das maiores fabricantes têxteis integradas do Sudeste Asiático, operando quatro fábricas em Java Central que abrangiam toda a cadeia produtiva têxtil. A empresa foi fundada na década de 1960 pela família Lukman e se tornou uma grande empregadora na região.
A dificuldade financeira começou em 2022, quando a empresa assumiu uma dívida crescente enquanto enfrentava a concorrência cada vez maior das importações têxteis chinesas. A Portaria Ministerial do Comércio nº 8/2024 flexibilizou as restrições às importações, provocando uma onda de têxteis chineses de baixo custo no mercado indonésio. Os produtores chineses, beneficiados por subsídios governamentais e isenções fiscais, aumentaram sua participação nas exportações têxteis globais de 30,4% em 2010 para 42% em 2023.
Em outubro de 2024, o fornecedor de matéria-prima Indo Bharat Rayon entrou com uma ação judicial que levou o Tribunal Comercial de Semarang a declarar a Sritex falida. A empresa devia Rp 26,2 trilhões (US$ 1,6 bilhão) contra ativos totais de apenas Rp 10 trilhões — um déficit de Rp 16,2 trilhões. Entre janeiro e fevereiro de 2025, 10.965 trabalhadores foram demitidos. As operações cessaram completamente em 1º de março de 2025.
O presidente Prabowo convocou uma reunião de alto nível para tratar da crise. O governo tentou arrendar as máquinas da Sritex para atrair investidores e facilitar a recolocação dos trabalhadores, mas o buraco financeiro da empresa era profundo demais para um resgate rápido.
Devia Rp 26,2 trilhões contra ativos de Rp 10 trilhões, um déficit de 2,6 vezes, de modo que uma única ação judicial de um fornecedor desencadeou a falência e o encerramento total.
A Sritex acumulou Rp 26,2 trilhões em dívidas sem uma base de ativos correspondente — devia mais de 2,6 vezes o que possuía.
Uma única ação judicial de um fornecedor de matéria-prima desencadeou a falência, mostrando quão pouca margem de segurança a empresa ainda tinha.
A flexibilização das restrições às importações têxteis em 2024 inundou a Indonésia com produtos chineses subsidiados, minando a competitividade da Sritex em preço em toda a sua linha de produtos.
A empresa estava em dificuldade financeira desde 2022, mas não se reestruturou nem reduziu de tamanho enquanto ainda havia tempo — esperou até que a ação judicial forçasse a decisão.
A lição
Quando uma barreira tarifária cai, uma empresa cujos custos pressupõem proteção entra em colapso rapidamente. A dívida que era administrável sob proteção torna-se esmagadora da noite para o dia.
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