東南亞最大紡織廠Sritex倒閉，負債26.2兆印尼盾

PT Sri Rejeki Isman（Sritex）是東南亞最大的垂直整合紡織製造商之一，在中爪哇經營四座工廠，涵蓋完整的紡織生產鏈。該公司由Lukman家族於1960年代創立，並成長為該地區的主要僱主。

財務困境始於2022年，當時公司債務不斷累積，同時面臨中國紡織品進口日益激烈的競爭。貿易部第8/2024號條例放寬了進口限制，導致低價中國紡織品大量湧入印尼市場。中國生產商受惠於政府補貼與免稅優惠，其全球紡織品出口份額從2010年的30.4%成長至2023年的42%。

2024年10月，原料供應商Indo Bharat Rayon提起訴訟，導致三寶壟商業法院宣告Sritex破產。該公司積欠26.2兆印尼盾（16億美元），而總資產僅10兆印尼盾——缺口達16.2兆印尼盾。2025年1月至2月間，10,965名勞工遭到裁員。營運於2025年3月1日全面停止。

總統Prabowo召開高層會議以應對這場危機。政府試圖出租Sritex的機械以吸引投資人，並協助勞工重新就業，但該公司的財務缺口過深，難以迅速挽救。

積欠26.2兆印尼盾，而資產僅10兆印尼盾，缺口達2.6倍，因此單一供應商的訴訟便引發破產與全面停產。

Sritex累積了26.2兆印尼盾的債務，卻沒有相應的資產基礎——其負債超過自身資產的2.6倍。

單一原料供應商的訴訟便引發破產，顯示該公司留下的緩衝空間何其有限。

2024年紡織品進口限制的放寬，使受補貼的中國產品大量湧入印尼，在Sritex的整條產品線上以價格優勢壓制該公司。

該公司自2022年起便陷入財務困境，卻未在仍有時間時進行重整或縮編——它一直等到訴訟迫使它做出決定。

當關稅壁壘倒下，一家以保護主義為成本前提的公司便會迅速崩潰。在保護之下尚可管理的債務，一夜之間變得沉重不堪。