Le plus ancien détaillant de montres de Singapour vendu au sommet de 2007 — ensuite absorbé par son rival

Sincere Watch était le plus ancien détaillant de montres de luxe de Singapour, fondé en 1954 par Tay Boo Jiang avec une boutique sur North Bridge Road et coté à la SGX en 1993 sous son fils Tay Liam Wee. À sa fin, il exploitait 18 boutiques à Singapour, en Malaisie, en Thaïlande et en Australie, vendant Omega, Audemars Piguet, Franck Muller, Panerai, Tudor, Vacheron Constantin et Jaeger-LeCoultre, avec une chaîne distincte Pendulum en Thaïlande.

En décembre 2007, au sommet du boom horloger, Tay Liam Wee a vendu le contrôle à Peace Mark Holdings de Hong Kong pour 530 millions de S$. Peace Mark a financé l'achat avec un prêt relais bancaire de 201 millions de US$, et les actionnaires minoritaires ont été payés en partie en actions Peace Mark. L'offre de privatisation a été clôturée en mars 2008 et Sincere Watch a été radié de la Bourse de Singapour cette année-là.

La crise du crédit a frappé quelques mois plus tard. Les actions de Peace Mark ont chuté de 73 % d'une année sur l'autre, la négociation a été suspendue le 18 août 2008, et le 11 septembre 2008 des liquidateurs provisoires ont été nommés à la demande des banques. Sincere Watch a été scindé et mis en vente. En 2009, un consortium mené par Standard Chartered Private Equity — avec L Capital, la branche de capital-investissement de LVMH, et un ancien directeur général de Peace Mark — a racheté environ 80 % de la chaîne pour 112,7 millions de S$, soit 79 % de moins que le prix de 2007.

La femme d'affaires hongkongaise Pollyanna Chu l'a acheté en 2012 pour 232 millions de S$. En novembre 2020, sa société l'a vendu à son grand rival Cortina Holdings pour 84,5 millions de S$ en espèces — environ 0,2 % en dessous de l'actif net corporel, après une perte nette de 6,4 millions de S$ pour l'exercice 2020. L'opération a été finalisée en mars 2021 à 84,7 millions de S$. Sur quatre propriétaires en treize ans, la société a perdu 84 % de sa valeur ; la marque survit sous le nom de Sincere Fine Watches au sein de Cortina.

530 M S$ au sommet de 2007, puis 112,7 M S$, 232 M S$, et 84,5 M S$ à Cortina — une perte de 84 % sur quatre propriétaires en treize ans.

Vendre une entreprise familiale au sommet d'un boom à un acheteur payant avec de l'argent emprunté remet l'avenir du vendeur au bilan de l'acheteur

Peace Mark a financé l'acquisition avec un prêt relais de 201 M US$ au sommet du marché horloger de 2007 — la même dette qui l'a tué lorsque les banques ont exigé le remboursement en 2008

Les actionnaires minoritaires ont reçu une partie de leur contrepartie en actions Peace Mark, qui étaient sans valeur en quelques mois — le papier du vendeur est devenu le risque de l'acheteur

La chaîne ne s'est jamais remise : rachetée avec une décote de 79 %, revendue, et finalement absorbée par son plus grand rival à 84 % en dessous du prix de 2007

Vendre au sommet n'est que la moitié de l'opération — le bilan de l'acheteur devient le risque du vendeur. Peace Mark a payé avec un prêt relais ; la crise du crédit a frappé et Sincere Watch est tombé avec son propriétaire.

Cortina a finalisé l'acquisition le 16 mars 2021 à 84,7 millions de S$, s'attendant à ce que la chaîne déficitaire redevienne rentable d'ici l'exercice 2022. L'opération a donné à Cortina la distribution exclusive de Franck Muller pour 13 pays d'Asie-Pacifique. Sincere Fine Watches opère toujours sous Cortina. Peace Mark elle-même a été liquidée après avoir manqué de payer ses dettes, ses actifs vendus à Chow Tai Fook et Festina Group — voir la notice distincte sur Peace Mark.