A mais antiga varejista de relógios de Singapura foi vendida no pico de 2007 — depois absorvida por sua rival

A Sincere Watch era a mais antiga varejista de relógios de luxo de Singapura, fundada em 1954 por Tay Boo Jiang com uma loja na North Bridge Road e listada na SGX em 1993 sob seu filho Tay Liam Wee. No fim, operava 18 boutiques em Singapura, Malásia, Tailândia e Austrália, vendendo Omega, Audemars Piguet, Franck Muller, Panerai, Tudor, Vacheron Constantin e Jaeger-LeCoultre, com uma cadeia separada Pendulum na Tailândia.

Em dezembro de 2007, no auge do boom dos relógios, Tay Liam Wee vendeu o controle à Peace Mark Holdings, de Hong Kong, por S$530 milhões. A Peace Mark financiou a compra com um empréstimo-ponte bancário de US$201 milhões, e os acionistas minoritários foram pagos em parte com ações da Peace Mark. A oferta de privatização foi encerrada em março de 2008 e a Sincere Watch foi retirada da Bolsa de Singapura naquele ano.

A crise de crédito atingiu meses depois. As ações da Peace Mark caíram 73% ano a ano, a negociação foi suspensa em 18 de agosto de 2008 e, em 11 de setembro de 2008, liquidantes provisórios foram nomeados a pedido dos bancos. A Sincere Watch foi separada e colocada à venda. Em 2009, um consórcio liderado pela Standard Chartered Private Equity — com a L Capital, braço de private equity da LVMH, e um ex-diretor-gerente da Peace Mark — recomprou cerca de 80% da rede por S$112,7 milhões, 79% abaixo do preço de 2007.

A empresária de Hong Kong Pollyanna Chu comprou-a em 2012 por S$232 milhões. Em novembro de 2020, sua empresa vendeu-a à arquirrival Cortina Holdings por S$84,5 milhões em dinheiro — cerca de 0,2% abaixo do ativo tangível líquido, após um prejuízo líquido de S$6,4 milhões no exercício de 2020. O negócio foi concluído em março de 2021 por S$84,7 milhões. Ao longo de quatro proprietários em treze anos, a empresa perdeu 84% de seu valor; a marca sobrevive como Sincere Fine Watches sob a Cortina.

S$530M no pico de 2007, depois S$112,7M, S$232M e S$84,5M para a Cortina — uma perda de 84% ao longo de quatro proprietários em treze anos.

Vender uma empresa familiar no auge de um boom a um comprador que paga com dinheiro emprestado entrega o futuro do vendedor ao balanço do comprador

A Peace Mark financiou a aquisição com um empréstimo-ponte de US$201M no topo do mercado de relógios em 2007 — a mesma dívida que a matou quando os bancos exigiram o pagamento em 2008

Os acionistas minoritários receberam parte de sua contraprestação em ações da Peace Mark, que ficaram sem valor em poucos meses — o papel do vendedor tornou-se o risco do comprador

A rede nunca se recuperou: recomprada com desconto de 79%, revendida e, por fim, absorvida por sua maior rival a 84% abaixo do preço de 2007

Vender no pico é apenas metade do negócio — o balanço do comprador torna-se o risco do vendedor. A Peace Mark pagou com um empréstimo-ponte; a crise de crédito chegou e a Sincere Watch caiu junto com seu dono.

A Cortina concluiu a aquisição em 16 de março de 2021 por S$84,7 milhões, esperando que a rede deficitária voltasse ao lucro até o exercício de 2022. O negócio deu à Cortina a distribuição exclusiva da Franck Muller para 13 países da Ásia-Pacífico. A Sincere Fine Watches ainda opera sob a Cortina. A própria Peace Mark foi encerrada após não pagar suas dívidas, com seus ativos vendidos à Chow Tai Fook e ao Festina Group — ver a entrada separada sobre a Peace Mark.