El minorista de relojes más antiguo de Singapur fue vendido en el pico de 2007 — luego absorbido por su rival

Sincere Watch era el minorista de relojes de lujo más antiguo de Singapur, fundado en 1954 por Tay Boo Jiang con una tienda en North Bridge Road y cotizado en la SGX en 1993 bajo su hijo Tay Liam Wee. Al final operaba 18 boutiques en Singapur, Malasia, Tailandia y Australia, vendiendo Omega, Audemars Piguet, Franck Muller, Panerai, Tudor, Vacheron Constantin y Jaeger-LeCoultre, con una cadena separada Pendulum en Tailandia.

En diciembre de 2007, en la cima del auge relojero, Tay Liam Wee vendió el control a la hongkonesa Peace Mark Holdings por 530 millones de S$. Peace Mark financió la compra con un préstamo puente bancario de 201 millones de US$, y a los accionistas minoritarios se les pagó en parte con acciones de Peace Mark. La oferta de privatización se cerró en marzo de 2008 y Sincere Watch fue excluida de la Bolsa de Singapur ese año.

La crisis crediticia golpeó meses después. Las acciones de Peace Mark cayeron un 73% interanual, la negociación se suspendió el 18 de agosto de 2008, y el 11 de septiembre de 2008 se nombraron liquidadores provisionales a petición de los bancos. Sincere Watch fue escindida y puesta en venta. En 2009, un consorcio liderado por Standard Chartered Private Equity —con L Capital, el brazo de capital privado de LVMH, y un exdirector gerente de Peace Mark— recompró cerca del 80% de la cadena por 112,7 millones de S$, un 79% por debajo del precio de 2007.

La empresaria hongkonesa Pollyanna Chu la compró en 2012 por 232 millones de S$. En noviembre de 2020 su empresa la vendió a su archirrival Cortina Holdings por 84,5 millones de S$ en efectivo —alrededor de un 0,2% por debajo de los activos tangibles netos, tras una pérdida neta de 6,4 millones de S$ en el ejercicio 2020. La operación se completó en marzo de 2021 por 84,7 millones de S$. A lo largo de cuatro propietarios en trece años, la empresa perdió el 84% de su valor; la marca sobrevive como Sincere Fine Watches bajo Cortina.

530 millones de S$ en el pico de 2007, luego 112,7 millones de S$, 232 millones de S$, y 84,5 millones de S$ a Cortina —una pérdida del 84% a lo largo de cuatro propietarios en trece años.

Vender una empresa familiar en el pico de un auge a un comprador que paga con dinero prestado entrega el futuro del vendedor al balance del comprador

Peace Mark financió la adquisición con un préstamo puente de 201 millones de US$ en el máximo de 2007 del mercado relojero —la misma deuda que la mató cuando los bancos exigieron el reembolso en 2008

Los accionistas minoritarios recibieron parte de su contraprestación en acciones de Peace Mark, que quedaron sin valor en pocos meses —el papel del vendedor se convirtió en el riesgo del comprador

La cadena nunca se recuperó: recomprada con un descuento del 79%, revendida, y finalmente absorbida por su mayor rival un 84% por debajo del precio de 2007

Vender en el pico es solo la mitad de la operación —el balance del comprador se convierte en el riesgo del vendedor. Peace Mark pagó con un préstamo puente; la crisis crediticia golpeó y Sincere Watch cayó con su propietario.

Cortina completó la adquisición el 16 de marzo de 2021 por 84,7 millones de S$, esperando que la cadena deficitaria volviera a ser rentable para el ejercicio 2022. La operación dio a Cortina la distribución exclusiva de Franck Muller para 13 países de Asia-Pacífico. Sincere Fine Watches sigue operando bajo Cortina. Peace Mark misma fue liquidada tras no pagar sus deudas, y sus activos se vendieron a Chow Tai Fook y Festina Group —véase la entrada separada sobre Peace Mark.