新加坡最老的表商在 2007 年巅峰被卖——最终被对手吞并

Sincere Watch 是新加坡历史最悠久的奢侈表零售商，1954 年由 Tay Boo Jiang 在北桥路开设第一家店，1993 年在其子 Tay Liam Wee 执掌下于新交所上市。鼎盛时期，它在新加坡、马来西亚、泰国和澳大利亚经营 18 家门店，销售 Omega、Audemars Piguet、Franck Muller、Panerai、Tudor、Vacheron Constantin 和 Jaeger-LeCoultre，另在泰国拥有独立的 Pendulum 连锁。

2007 年 12 月，正值钟表热潮顶峰，Tay Liam Wee 以 5.3 亿新元把控制权卖给了香港的 Peace Mark Holdings。Peace Mark 用一笔 2.01 亿美元的银行过桥贷款完成收购，少数股东拿到的对价中有一部分是 Peace Mark 的股票。私有化要约于 2008 年 3 月截止，Sincere Watch 当年从新加坡交易所退市。

几个月后信贷危机爆发。Peace Mark 股价同比下跌 73%，2008 年 8 月 18 日停牌，9 月 11 日应银行要求任命了临时清盘人。Sincere Watch 被剥离出来挂牌出售。2009 年，由 Standard Chartered Private Equity 牵头的财团——包括 LVMH 的私募部门 L Capital 和一名 Peace Mark 前董事总经理——以 1.127 亿新元买回该连锁约 80% 的股权，比 2007 年的价格低 79%。

香港女商人 Pollyanna Chu 于 2012 年以 2.32 亿新元买下它。2020 年 11 月，她的公司把它卖给了死对头 Cortina Holdings，现金作价 8,450 万新元——比净资产低约 0.2%，此前公司 2020 财年净亏损 640 万新元。交易于 2021 年 3 月以 8,470 万新元完成。十三年间四易其主，公司价值蒸发了 84%；品牌以 Sincere Fine Watches 之名在 Cortina 旗下延续。

5.3 亿新元→8,450 万新元（−84%）、新交所退市、被 Cortina 吞并

在热潮顶峰把家族企业卖给一个靠借钱付款的买家，等于把卖家的未来押在买家的资产负债表上。

Peace Mark 在 2007 年钟表市场顶峰用 2.01 亿美元的过桥贷款完成收购——正是这笔债务在 2008 年银行追债时要了它的命。

少数股东拿到的对价中有一部分是 Peace Mark 的股票，几个月内就一文不值——卖家的纸面财富变成了买家的风险。

这家连锁再也没有恢复：以 79% 的折扣买回，再次转卖，最终被最大的对手以比 2007 年价格低 84% 的价格吸收。

在顶峰卖出只完成了一半交易——买家的资产负债表会成为卖家的风险。Peace Mark 用过桥贷款付款；信贷危机来袭，Sincere Watch 随其主人一起倒下。

Cortina 于 2021 年 3 月 16 日以 8,470 万新元完成收购，预期这家亏损的连锁将在 2022 财年恢复盈利。这笔交易让 Cortina 获得了 Franck Muller 在 13 个亚太国家的独家经销权。Sincere Fine Watches 仍在 Cortina 旗下经营。Peace Mark 因无力偿债而被清盘，资产卖给了 Chow Tai Fook 和 Festina Group——详见单独的 Peace Mark 词条。