싱가포르에서 가장 오래된 시계 소매업체, 2007년 정점에서 매각됐다가 이후 경쟁사에 흡수되다

신서 워치는 1954년 테이 부 지앙이 노스 브리지 로드의 매장과 함께 설립한 싱가포르에서 가장 오래된 명품 시계 소매업체로, 1993년 그의 아들 테이 리암 위 아래에서 SGX에 상장됐다. 마지막 시점에 이 회사는 싱가포르, 말레이시아, 태국, 호주에 걸쳐 18개의 부티크를 운영하며 오메가, 오데마 피게, 프랭크 뮐러, 파네라이, 튜더, 바쉐론 콘스탄틴, 예거 르쿨트르를 판매했고, 태국에는 별도의 펜듈럼 체인을 두고 있었다.

2007년 12월, 시계 호황의 정점에서 테이 리암 위는 홍콩의 피스 마크 홀딩스에 S$5억3000만에 경영권을 매각했다. 피스 마크는 미화 2억100만 달러의 은행 브리지 대출로 인수 자금을 조달했고, 소수 주주들에게는 대금 일부를 피스 마크 주식으로 지급했다. 비상장화 제안은 2008년 3월에 마감됐고 신서 워치는 그해 싱가포르 거래소에서 상장폐지됐다.

신용 위기는 몇 달 뒤 닥쳤다. 피스 마크의 주가는 전년 대비 73% 하락했고, 2008년 8월 18일 거래가 정지됐으며, 2008년 9월 11일 은행들의 요청으로 임시 청산인이 선임됐다. 신서 워치는 분리되어 매물로 나왔다. 2009년 스탠다드차타드 프라이빗 에쿼티가 이끄는 컨소시엄 — LVMH의 사모펀드 부문인 L 캐피털과 전 피스 마크 전무이사가 참여 — 이 이 체인의 약 80%를 S$1억1270만에 되사들였는데, 이는 2007년 가격보다 79% 낮은 수준이었다.

홍콩의 사업가 폴리안나 추가 2012년 S$2억3200만에 이를 인수했다. 2020년 11월 그녀의 회사는 이를 최대 경쟁사인 코르티나 홀딩스에 현금 S$8450만에 매각했는데, 이는 2020 회계연도에 S$640만의 순손실을 낸 뒤 유형자산순액보다 약 0.2% 낮은 수준이었다. 거래는 2021년 3월 S$8470만에 완료됐다. 13년 동안 네 명의 소유주를 거치면서 이 회사는 가치의 84%를 잃었으며, 브랜드는 코르티나 산하의 신서 파인 워치스로 존속하고 있다.

2007년 정점에서 S$5억3000만, 이후 S$1억1270만, S$2억3200만, 그리고 코르티나에 S$8450만 — 13년 동안 네 명의 소유주를 거치며 84%의 손실을 봤다.

호황의 정점에서 빌린 돈으로 대금을 지급하는 인수자에게 가족 기업을 매각하는 것은 판매자의 미래를 인수자의 재무상태표에 맡기는 일이다

피스 마크는 2007년 시계 시장 정점에서 미화 2억100만 달러의 브리지 대출로 인수를 조달했는데, 2008년 은행들이 상환을 요구했을 때 회사를 죽인 것이 바로 이 부채였다

소수 주주들은 대금 일부를 피스 마크 주식으로 받았고, 그 주식은 몇 달 만에 무가치해졌다 — 판매자의 종이가 인수자의 위험이 된 것이다

이 체인은 회복하지 못했다. 79% 할인된 가격에 되사들여졌고, 다시 매각됐으며, 마침내 2007년 가격보다 84% 낮은 가격에 최대 경쟁사에 흡수됐다

정점에서 파는 것은 거래의 절반에 불과하다 — 인수자의 재무상태표가 판매자의 위험이 된다. 피스 마크는 브리지 대출로 대금을 지급했고, 신용 위기가 닥치자 신서 워치는 그 소유주와 함께 몰락했다.

코르티나는 2021년 3월 16일 S$8470만에 인수를 완료했으며, 적자를 내는 이 체인이 2022 회계연도까지 흑자로 돌아올 것으로 예상했다. 이 거래로 코르티나는 아시아태평양 13개국에 대한 프랭크 뮐러 독점 유통권을 얻었다. 신서 파인 워치스는 여전히 코르티나 산하에서 운영되고 있다. 피스 마크 자체는 채무를 갚지 못해 청산됐고, 그 자산은 추 타이 푹과 페스티나 그룹에 매각됐다 — 별도의 피스 마크 항목을 참조하라.