Deux assureurs de l'homme le plus riche de Thaïlande visés par une demande de liquidation en raison de leurs polices Covid

Southeast Insurance Co et Thai Insurance Plc, contrôlées par l'homme le plus riche de Thaïlande, Charoen Sirivadhanabhakdi, via Thai Group Holdings, ont demandé en janvier 2022 à cesser les activités de leurs divisions non-vie, affirmant ne plus pouvoir couvrir la montée des coûts des sinistres liés au Covid-19. Les assureurs locaux avaient commencé à vendre des polices d'infection au Covid-19 en 2020, lorsque la peur dépassait le taux d'infection : généralement jusqu'à 50 000 bahts versés à toute personne contaminée par le virus, pour des primes aussi basses que 300 bahts. Ces polices étaient considérées comme une nouveauté et même un signe de statut.

C'est la vague Delta d'avril 2021 qui a brisé le modèle : les cas et les hospitalisations ont bondi, et en février 2022 le nombre quotidien de cas en Thaïlande a atteint 21 232, le plus élevé depuis le pic Delta. Le président de l'Association thaïlandaise d'assurance générale, Anon Vangvasu, a admis : « Nous avons sous-estimé le risque d'exposition lié aux mutations du virus et aux nouveaux variants infectieux. » Les Thaïlandais détenaient environ 8 millions de polices Covid — contre un pic de 15 millions, les assureurs ayant suspendu leur émission — presque toutes expirant d'ici juin 2022.

Les dégâts ont été profonds : Southeast Insurance a versé environ 8,1 milliards de bahts au titre des sinistres liés au virus, et Thai Group Holdings a basculé vers une perte nette de 269 millions de bahts sur les neuf premiers mois de 2021. Son action a chuté de plus de 40 % en un an, effaçant plus de 400 millions de dollars de valeur boursière. Son concurrent Syn Mun Kong a enregistré une perte de 3,85 milliards de bahts sur neuf mois, la pire parmi les assureurs cotés. Le Bureau de la commission des assurances a déclaré que les deux assureurs de Charoen devaient continuer à honorer les sinistres jusqu'à ce qu'un comité statue sur leurs requêtes.

Southeast Insurance a versé environ 8,1 milliards de bahts au titre des sinistres liés au virus ; l'action de Thai Group a chuté de plus de 40 %, effaçant plus de 400 millions de dollars de valeur boursière.

Le produit évaluait le risque d'infection aux taux d'avant Delta : une prime de 300 bahts contre un versement de 50 000 bahts ne peut survivre à un variant qui infecte des dizaines de milliers de personnes par jour.

Les polices, vendues comme un signe de statut, ont atteint 15 millions à l'échelle nationale, concentrant le risque de variant sur l'ensemble du secteur en même temps.

L'émission n'a été suspendue qu'après le début de versements d'indemnisation importants, verrouillant ainsi le portefeuille déficitaire.

La direction elle-même a reconnu avoir sous-estimé le risque de mutation — l'exposition était connaissable, la tarification n'a simplement jamais été mise à jour.

Souscrire un produit de nouveauté contre une queue de risque inconnue n'est pas de la perspicacité marketing : tarifez le risque de variant, sinon la prime est un don à votre nom.

Les demandes de liquidation restaient en cours d'évaluation réglementaire en février 2022, les deux assureurs ayant reçu l'ordre de continuer à opérer et à honorer les sinistres entre-temps. Le ministre des Finances, Arkhom Termpittayapaisith, a assuré au public qu'un test de résistance montrait que la plupart des assureurs thaïlandais pouvaient faire face et que le secteur disposait de capitaux suffisants. Pour Charoen — n° 120 de l'indice Bloomberg des milliardaires — il s'agissait de son deuxième traumatisme dans le secteur financier après la saisie de First Bangkok City Bank par le gouvernement lors de la crise asiatique de 1998.