Un sauvetage de 325 M€ a échoué et Qimonda a fait faillite — 12 000 emplois perdus

Qimonda était un fabricant de puces mémoire pour ordinateurs, scindé du groupe allemand de semi-conducteurs Infineon en 2006, Infineon conservant une participation de 77,5 %. C'était un employeur important — plus de 12 000 salariés dans le monde à la fin de 2008, dont environ 3 500 en Saxe, 1 500 à Munich et plusieurs milliers au Portugal — pour un chiffre d'affaires d'environ 1,8 milliard d'euros cette année-là.

Les puces mémoire constituent une activité extrêmement cyclique qui exige des investissements constants et coûteux dans de nouvelles capacités de production. Lorsque la crise financière mondiale a frappé en 2008, les prix des puces se sont effondrés au moment même où Qimonda avait besoin de dépenser. L'entreprise s'est retrouvée à court de liquidités, et sa survie dépendait d'un plan de sauvetage de 325 millions d'euros (environ 422 millions de dollars) sous forme de prêts de l'État de Saxe, d'Infineon et d'une banque publique portugaise.

Le plan n'a pas abouti. Le 23 janvier 2009, Qimonda a déposé une demande d'insolvabilité auprès du tribunal administratif de Munich — l'une des plus grandes faillites d'entreprise en Allemagne pendant la crise. Dans les mois qui ont suivi, des milliers de salariés ont été transférés vers une société de reclassement tandis que l'entreprise était liquidée.

Qimonda est un cas d'école d'une entreprise technologique à forte intensité de capital prise du mauvais côté d'un cycle : elle devait continuer d'investir pour rester compétitive, mais le ralentissement a tari le financement avant que l'investissement ne puisse porter ses fruits, et un sauvetage qui aurait permis de gagner du temps n'est jamais arrivé.

Le sauvetage a échoué parce que la Saxe, Infineon et une banque portugaise n'ont pas pu s'accorder sur les prêts ; Qimonda a donc déposé une demande d'insolvabilité, ce qui a coûté 12 000 emplois.

La fabrication de puces mémoire est à forte intensité de capital et cyclique, exigeant des investissements constants et coûteux simplement pour rester compétitive.

La crise financière de 2008 a fait s'effondrer les prix des puces au moment où Qimonda avait le plus besoin de dépenser, si bien qu'elle s'est retrouvée à court de liquidités.

Sa survie dépendait d'un sauvetage de 325 millions d'euros de la Saxe, d'Infineon et d'une banque publique portugaise, qui n'a jamais abouti.

Sans ce sauvetage, il n'y avait pas de passerelle vers une reprise ; Qimonda a déposé une demande d'insolvabilité à Munich en janvier 2009, mettant en péril plus de 12 000 emplois.

Un pari technologique à forte intensité de capital doit atteindre la parité de coûts avant que le cycle ne se retourne. Qimonda s'est retrouvée à court de liquidités en plein pari, et lorsque son sauvetage de 325 M€ a échoué, une entreprise réalisant 1,8 milliard d'euros de chiffre d'affaires était insolvable en quelques semaines.

L'administrateur judiciaire de Qimonda a ensuite engagé des réclamations d'environ 3,4 milliards d'euros contre Infineon au sujet de la scission, un litige qu'Infineon a réglé en 2024 pour 753,5 millions d'euros (environ 837 millions de dollars). La faillite a coûté des milliers d'emplois qualifiés dans le secteur des semi-conducteurs en Allemagne et au Portugal et est citée comme un exemple de la manière dont une industrie cyclique et gourmande en capital peut détruire une entreprise viable lorsque un ralentissement et un déficit de financement surviennent en même temps.