Fosun a bâti un groupe de luxe autour de Lanvin — il a perdu 238 M€ en 2025

Lanvin Group est la holding cotée à New York à travers laquelle le chinois Fosun a assemblé un portefeuille de maisons de mode européennes — la maison de couture parisienne Lanvin, le chausseur Sergio Rossi, le fabricant autrichien de chaussettes Wolford et la marque américaine de maille St. John. Au premier semestre 2025, chacune d'elles a reculé : le chiffre d'affaires du groupe a chuté de 22 % à 133 millions d'euros, et l'EBITDA ajusté a été négatif de 52 millions d'euros, pire que les 42 millions d'euros négatifs d'un an plus tôt.

Le détail par marque montre qu'il ne s'agissait pas d'un seul maillon faible : Lanvin elle-même a reculé de 42 %, Sergio Rossi de 25 %, Wolford de 23 %, Caruso de 11 %. Seule St. John est restée globalement stable. La marge brute est passée de 58 % à 54 %, et le programme de réduction des coûts — frais généraux et administratifs réduits de 35 % chez St. John, de 27 % chez Wolford, de 25 % chez Sergio Rossi depuis 2023 — n'a pas pu compenser la baisse du chiffre d'affaires.

Les résultats de l'exercice complet, publiés fin avril 2026, ont été pires : un chiffre d'affaires de 240,5 millions d'euros, en baisse de 17,6 % par rapport à 291,9 millions d'euros en 2024, et une perte nette de 238,49 millions d'euros — creusée par rapport à 165,26 millions d'euros l'année précédente, soit une perte de 2,04 euros par action.

Ce qui permet au groupe de poursuivre son activité, c'est son actionnaire : les dépôts auprès de la SEC pour la période font état de prêts de trésorerie non garantis consentis par Fosun International et ses filiales. Une nouvelle direction est arrivée — le président exécutif Andy Lew en janvier 2025, de nouveaux directeurs créatifs dans les marques — et la holding a qualifié 2025 d'« année d'exécution disciplinée ». Le verdict du marché est dans les chiffres.

Des réductions de coûts de 25 à 35 % sur les frais généraux et administratifs n'ont pas pu compenser le recul ; la perte de 238,5 M€ a été comblée par des prêts de Fosun, faisant de la survie une décision de la maison mère, et non un résultat d'exploitation.

Fosun a acheté un ensemble de marques qui perdaient déjà chacune de leur pertinence et les a regroupées — la structure de holding a additionné les reculs au lieu de les guérir

Avec toutes les marques qui reculaient en même temps, les coûts centraux du groupe n'avaient aucun chiffre d'affaires en croissance pour les absorber : l'EBITDA ajusté est resté profondément négatif à chaque trimestre mesuré

Des réductions de coûts de 25 à 35 % sur les frais généraux et administratifs laissaient encore une marge sur coûts variables négative — le problème est la demande pour les marques, pas la taille du siège

La survie dépend désormais de prêts d'actionnaires plutôt que de la trésorerie générée par l'activité, ce qui signifie que l'avenir du groupe est une décision de Fosun, et non un résultat d'exploitation

Acheter plusieurs marques en perte de vitesse et les coter comme un « groupe de luxe » ne recrée pas la demande qu'elles ont perdue — les pertes s'additionnent plus vite que les synergies, et seuls les prêts de la maison mère maintiennent l'activité à flot.

Lanvin Group est entré dans 2026 toujours déficitaire, les prêts de trésorerie de Fosun comblant le déficit de liquidités et un second siège européen ayant été mis en place pour piloter le portefeuille de plus près. Caruso a été cédé en 2026. Le plan annoncé reste la « transformation » : de nouveaux créateurs, un réseau rationalisé, et l'espoir que le nom de Lanvin survive à ses comptes.