Jiyue Motors était une start-up chinoise de véhicules électriques créée en 2021 en partenariat entre Baidu, qui fournissait la technologie de conduite autonome et de cockpit intelligent, et Geely, qui assurait la fabrication des véhicules. La marque a lancé son premier modèle en 2023 et comptait environ 140 magasins à travers la Chine fin 2024.
À la mi-2024, l'entreprise manquait déjà de liquidités. Le PDG Xia Yiping a été exhorté par des dirigeants et des représentants de Baidu à lever de nouveaux financements, mais il est resté optimiste quant à la poursuite des injections de capital de Baidu. Comme les nouveaux financements ne sont pas arrivés, les banques ont refusé de renouveler environ 2 milliards de RMB de lignes de crédit non garanties en septembre-octobre 2024. Jiyue a commencé à réduire ses effectifs et à restreindre ses opérations.
Le 11 décembre 2024, Xia a annoncé aux employés par visioconférence que l'entreprise était entrée dans « l'Entrepreneuriat 2.0 » et devait se restructurer immédiatement. L'entreprise n'a pas payé les cotisations sociales de novembre pour le personnel et a proposé aux travailleurs le choix entre une démission volontaire avec une indemnité N+1 différée ou rester sans salaire. Baidu et Geely ont ensuite publié une déclaration commune promettant de résoudre le paiement des cotisations sociales des employés et le service après-vente aux clients.
Le PDG considérait le financement de Baidu comme certain, donc lorsqu'il n'est pas arrivé et que les banques ont réduit le crédit, l'entreprise s'est effondrée avec un personnel impayé.
Le PDG considérait la poursuite du financement par Baidu comme une certitude plutôt que comme une négociation, ne laissant aucun plan B crédible
L'entreprise avait construit un réseau de vente au détail et une main-d'œuvre à l'échelle nationale avant d'avoir prouvé qu'elle pouvait vendre à grande échelle
Les livraisons mensuelles restaient bien en dessous du seuil d'environ 10 000 unités que les observateurs du secteur chinois considèrent comme viable pour une nouvelle marque
Les banques ont retiré le crédit dès qu'elles ont vu qu'aucun nouveau capital n'arrivait, transformant un déficit de financement en effondrement de la trésorerie
La leçon
Le travail le plus important d'un PDG de start-up est de s'assurer que la trésorerie survive à la patience de l'investisseur ; l'optimisme n'est pas une stratégie de financement.
Baidu et Geely sont intervenus pour régler les cotisations sociales des employés et garantir le service des véhicules. La marque Jiyue a effectivement cessé ses opérations, et sa société d'exploitation a ensuite fait face à une exécution judiciaire concernant des contrats de prêt. Le PDG Xia Yiping a publiquement admis des échecs stratégiques en matière de financement et d'optimisme.
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