Pat Gelsinger est revenu chez Intel comme PDG en 2021 avec un redressement axé sur la fabrication : retrouver le leadership technologique, bâtir une activité de fonderie et investir dans de nouvelles capacités de production de semi-conducteurs, tandis que ses concurrents progressaient dans l'IA et les puces avancées.
En août 2024, les propres chiffres d'Intel montraient la tension. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'élevait à 12,8 milliards de dollars, en baisse de 1 % sur un an, avec une perte nette de 1,6 milliard de dollars. L'entreprise a annoncé un plan de réduction des coûts de plus de 10 milliards de dollars, des suppressions de postes de plus de 15 %, une baisse des dépenses d'investissement et une suspension du dividende à partir du quatrième trimestre 2024.
Le 1er décembre 2024, Gelsinger a démissionné de son poste de PDG et quitté le conseil d'administration. Le formulaire 8-K d'Intel a désigné David Zinsner et Michelle Johnston Holthaus comme co-PDG par intérim ; la même annonce indiquait qu'Intel avait encore du travail à faire pour restaurer la confiance des investisseurs et se concentrerait sur une entreprise plus légère et plus simple.
Sous le nouveau PDG Lip-Bu Tan en 2025, la correction s'est poursuivie : Intel prévoyait de terminer l'année avec 75 000 employés, contre 96 400 au 28 juin. Tan a déclaré au personnel qu'il n'y avait « plus de chèques en blanc » et que l'entreprise avait investi trop, trop tôt, sans demande suffisante.
Des capacités dimensionnées avant la demande, puis corrigées par un plan de réduction des coûts de 10 milliards de dollars, une réduction des effectifs de plus de 15 % et une suspension du dividende, aboutissant à un changement de PDG.
Intel a dimensionné ses investissements de fabrication avant que suffisamment de demande externe de fonderie ne soit sécurisée
Le redressement tentait de reconstruire simultanément le leadership technologique et la compétitivité des produits, multipliant le risque d'exécution
Les dépenses d'investissement, les charges d'exploitation et les dividendes ont été laissés à corriger après que les pertes ont rendu l'arbitrage inévitable
Le conseil d'administration a changé de direction avant que le pari de long terme sur les fonderies puisse faire ses preuves, ajoutant un risque de transition à une remise à plat déjà complexe
La leçon
Un redressement à forte intensité de capital exige des jalons de demande — construire les capacités d'abord transforme la patience stratégique en problème de trésorerie.
VÉRIFIEZ LES SOURCES