Intel 押注晶圆代工复兴，随后换 CEO、裁员 15%

Pat Gelsinger 于 2021 年回到 Intel 担任 CEO，提出以制造为先的扭转计划：夺回制程领先地位，建立晶圆代工业务，并在竞争对手推进 AI 和先进芯片时投资新的半导体产能。

到 2024 年 8 月，Intel 自己的数字已经显示压力。第二季度营收 128 亿美元，同比下降 1%，净亏损 16 亿美元。公司宣布超过 100 亿美元的成本削减计划、裁员超过 15%、降低资本开支，并从 2024 年第四季度起暂停分红。

2024 年 12 月 1 日，Gelsinger 辞去 CEO 职务并离开董事会。Intel 的 8-K 文件任命 David Zinsner 和 Michelle Johnston Holthaus 为临时联席 CEO；同一公告还说，Intel 在恢复投资者信心方面还有很多工作要做，并将专注于成为更精简、更简单的公司。

2025 年，新 CEO Lip-Bu Tan 上任后，修正更进一步：Intel 计划年底员工数降至 7.5 万人，而 6 月 28 日还是 9.64 万人。Tan 告诉员工公司「不再开空白支票」，并表示公司投得太多、太早，而需求不足。

100 亿美元成本计划；裁员超过 15%

Intel 在锁定足够外部代工需求之前，就扩大了制造投资。

这场转型试图同时重建制程领先和产品竞争力，执行风险被叠加放大。

资本开支、运营费用和分红都等到亏损使取舍无法回避后，才被迫修正。

董事会在长周期代工押注证明自己之前换帅，又给已经复杂的重置增加了过渡风险。

资本密集型转型需要需求闸门。先建产能，会把战略耐心变成现金问题。