Le fondateur de Gome a cédé l'entreprise à un créancier pour 377 M HK$

Gome, autrefois le plus grand détaillant d'électroménager de Chine, a passé les années postérieures à 2021 à perdre ses magasins, ses fournisseurs et ses ventes — un effondrement documenté magasin par magasin jusqu'à ce que, fin 2025, il ne reste essentiellement que des dettes. Le rapport annuel affichait un actif total de 2,529 Md ¥ contre un passif de 19,952 Md ¥ — un ratio d'endettement de 788,8 % —, une trésorerie de seulement 5,35 M ¥, un chiffre d'affaires de 156 M ¥ pour l'exercice 2025, en baisse de près de 60 %, et une nouvelle perte de 1,721 Md ¥ s'ajoutant à quatre années de pertes précédentes.

Le dernier instrument de financement fut l'entreprise elle-même. Aux termes d'un accord daté du 16 janvier 2026, Gome a émis 25,1 milliards d'actions nouvelles à 0,015 HK$ chacune pour éteindre 377 M HK$ de dette envers Shanghai Jinboding — un créancier qui détenait 29,61 % en juin et était devenu le premier actionnaire. Le fondateur Huang Guangyu, qui avait fait de la chaîne un champion national et comptait autrefois parmi les plus riches de Chine, a vu sa participation et celle de son épouse diluées à 6,74 %. L'action se négocie autour d'un centime de dollar de Hong Kong et l'ensemble de l'entreprise vaut environ 670 M HK$.

Le dénouement s'est accéléré ensuite. Le 15 juin 2026, Gome n'a pas payé le principal et les intérêts de 100 M ¥ de son obligation « 20 Gome 01 » ; en quelques semaines, les tribunaux ont accepté la liquidation judiciaire des filiales commerciales de Guangzhou et de Xi'an, et une société affiliée de Wenzhou a déposé sa propre demande. La coquille cotée appartient désormais à un recouvreur de créances, les sociétés d'exploitation entrent en liquidation une à une, et la question qui reste n'est pas celle d'un redressement mais celle d'une radiation de la cote.

Émission de 25,1 Md d'actions nouvelles à 0,015 HK$ chacune pour éteindre 377 M HK$ de dette, cédant une participation de 29,61 % au créancier Shanghai Jinboding et diluant le fondateur à 6,74 %.

Cinq années de pertes avaient épuisé tous les autres instruments : plus de crédit fournisseur, plus de lignes bancaires, plus d'acheteur pour les magasins — seul le registre des actionnaires avait encore de la valeur, c'est donc avec lui que la dette a été payée.

L'arithmétique a imposé la cession : 19,952 Md ¥ de passif contre 2,529 Md ¥ d'actif et 5,35 M ¥ de trésorerie ne laissent rien à négocier sinon la propriété elle-même.

Le contrôle a changé de mains au prix fixé par un créancier — 377 M HK$ pour une participation de 29,61 % — parce que l'alternative était un effondrement désordonné avec encore moins de récupération.

Gome a passé 2021-2025 à perdre ses magasins, ses fournisseurs et sa trésorerie ; le dernier actif restant était le registre des actionnaires. Une entreprise avec 5 M ¥ de trésorerie et 20 Md ¥ de dettes n'a plus qu'une décision à prendre : qui la reprend.

Shanghai Jinboding possède désormais ce qui fut le roi de l'électroménager chinois, et ses options sont minces : les magasins ont disparu, la marque est brisée, et les filiales d'exploitation entrent en liquidation judiciaire les unes après les autres — Guangzhou et Xi'an déjà acceptées par les tribunaux. La seule fonction qui reste à la coquille cotée est celle de véhicule pour ce que le créancier pourra sauver ou vendre. Pour Huang Guangyu, qui a fondé l'entreprise en 1986 et traversé deux décennies de guerres du commerce de détail, la fin n'a pas été une bataille mais une signature : 25,1 milliards d'actions pour 377 M HK$ de dette.