国美创始人以 3.77 亿港元，把公司交给了债权人

国美曾是中国最大的家电零售商，2021 年之后的几年里，它一家接一家地失去门店、供应商和销售——崩塌被逐店记录在案，到 2025 年底，剩下的几乎只有债务。年报显示：总资产 25.29 亿元，对负债 199.52 亿元——资产负债率 788.8%——现金仅 535 万元，2025 财年营收 1.56 亿元、下滑近 60%，在此前连续四年亏损之上再亏 17.21 亿元。

最后的融资工具是公司本身。根据 2026 年 1 月 16 日的协议，国美以每股 0.015 港元发行 251 亿股新股，抵偿欠上海金铂鼎的 3.77 亿港元债务——到 6 月，这家债权人持股 29.61%，成为第一大股东。把国美做成全国性巨头、一度身居中国富豪榜的创始人黄光裕，与妻子的持股被稀释到 6.74%。股价在一仙港币附近，整个公司市值约 6.7 亿港元。

终局此后再加速。2026 年 6 月 15 日，国美未能兑付「20 国美 01」债券的 1 亿元本息；数周之内，法院受理了广州、西安两家商贸子公司的破产清算，温州一家关联公司自行申请破产。上市壳公司如今属于讨债人，经营主体在逐一进入清算程序，剩下的问题不是翻身，而是退市。