Le PDG de Dai Viet Group a cédé deux filiales sans vote des actionnaires — sanctionné

Dai Viet Group (DVG, UPCoM) est un fabricant vietnamien de peintures et de revêtements fondé en 2006. En août 2026, l'inspection de la Commission d'État des valeurs mobilières a infligé à sa directrice générale, Du Thi Van — membre du conseil d'administration depuis 2023 et cumulant le siège d'administratrice et le poste de directrice générale — une amende de 92,5 millions de dongs pour avoir signé et exécuté des contrats et des transactions que l'assemblée générale des actionnaires n'avait jamais approuvés. Les actes visés : la signature de contrats de transfert d'actions portant sur Investment TCTC JSC, et le retrait de la totalité du capital de Dai Viet de Viet My Oil and Gas International JSC.

Les opérations elles-mêmes n'étaient pas anodines. En octobre 2025, le conseil d'administration seul a décidé de céder 96,78 % de Viet My Oil and Gas International et 94,74 % de DVH Group, pour une valeur comptable combinée d'environ 215,8 milliards de dongs, et d'utiliser le produit de la cession pour acheter environ 21,6 millions d'actions d'Investment TCTC, une société de plantation d'arbres de Quang Binh, à 10 000 dongs l'unité. Au 30 juin 2026, DVG détenait 84,01 % de TCTC, devenue discrètement sa nouvelle filiale principale.

L'entreprise concernée était déjà en difficulté. Les auditeurs ont refusé d'exprimer une opinion sur les états financiers de 2023 et se sont abstenus d'une approbation complète pour 2024 et 2025 ; la HNX a restreint DVG aux seules séances de négociation du vendredi à partir de mars 2026 ; et le titre s'échangeait autour de 900 dongs, soit une capitalisation boursière d'environ 25,2 milliards de dongs, en baisse d'environ un quart en trois mois. Près de 80 % du registre était détenu en participations inférieures à 5 %, de sorte qu'aucun actionnaire externe d'importance n'était en position de bloquer l'opération ou d'engager des poursuites pour le vote manquant.

Une amende de 92,5 millions de dongs (environ 5 800 dollars US) infligée personnellement à la directrice générale, pour des opérations qui ont remodelé une entreprise aujourd'hui valorisée à environ 25,2 milliards de dongs au total

L'entreprise a considéré qu'une résolution du conseil d'administration d'octobre 2025 suffisait, alors que des transactions de cette ampleur exigeaient, selon les règles vietnamiennes sur les entreprises, l'assemblée des actionnaires.

Le flottant était fragmenté — 79,9 % des actions réparties en lots inférieurs à 5 % — ne laissant aucun détenteur externe majeur disposant à la fois de la participation et de l'incitation nécessaires pour arrêter l'opération.

DVG était dans un vide d'audit depuis l'absence d'opinion de 2023, précisément au moment où les contrôles internes sur les engagements majeurs sont les plus faibles.

L'économie de l'opération rendait rationnel le contournement du vote : l'amende personnelle s'élevait à environ 5 800 dollars US, face à une restructuration de l'entreprise menée à bien pour 215,8 milliards de dongs.

Une résolution du conseil d'administration n'est pas un mandat des actionnaires. Lorsque l'actionnariat est fragmenté et que l'auditeur a cessé d'exprimer des opinions, de grosses opérations liées peuvent passer sur la seule signature d'un dirigeant.

L'amende de 92,5 millions de dongs infligée à la directrice générale a été prononcée le 3 août 2026, alors que la participation dans TCTC était déjà consolidée à 84,01 % à la mi-année. DVG reste soumise à la restriction de négociation du vendredi seulement sur la HNX, ses auditeurs continuant de refuser des opinions complètes sur les comptes 2024-2025, et le titre se maintenait près de 900 dongs — touchant 800 dongs le 31 juillet — de nombreuses séances ne voyant aucune transaction du tout.