Le pari de BP sur la transition énergétique a sous-performé : un quatrième PDG en six ans prend les rênes

Le 18 décembre 2025, BP a annoncé que Murray Auchincloss quitterait ses fonctions de directeur général le jour même, après moins de deux ans en poste, Carol Howle, cadre dirigeante de l'approvisionnement et du trading, assurant l'intérim jusqu'à la prise de fonction de Meg O'Neill, de Woodside Energy, le 1er avril. O'Neill est le quatrième PDG de BP en six ans, sous un président nouvellement nommé, Albert Manifold.

Ce remue-ménage remonte à Bernard Looney, directeur général depuis début 2020, qui « avait cherché à transformer la major pétrolière en un géant de l'énergie verte mais a subi la pression des investisseurs dans un contexte de sous-performance boursière ». Il a quitté ses fonctions en janvier 2024 pour n'avoir pas divulgué une relation avec une collègue. Auchincloss, promu depuis le poste de directeur financier, a inversé la stratégie et recentré l'entreprise sur son activité principale, le pétrole et le gaz, lançant un programme de réduction des coûts et une série de découvertes pétrolières qui ont atténué la pression.

Le verdict des analystes a été sans détour. Stephen Isaacs, d'Alvine Capital, qui détient une position dans BP : l'entreprise « a plutôt un peu trop gobé la potion magique de la transition énergétique dans son ensemble et négligé ses activités principales ». BP avait rapporté des bénéfices annuels en baisse en 2023 comme en 2024, passé une partie de 2025 à repousser des rumeurs d'OPA — Shell a démenti être en discussions — et ses actions avaient progressé de 15 % depuis le début de l'année mais de seulement 21 % sur cinq ans.

Sous-performance par rapport aux pairs : bénéfices annuels en baisse en 2023 et 2024, un revirement complet sur les engagements verts, et quatre PDG en six ans.

Une erreur au niveau de la stratégie avec une trace documentaire de plusieurs années : pivot vert, révolte des investisseurs, revirement, et un va-et-vient de PDG.

Coûts concrets au dossier : deux années consécutives de baisse des bénéfices et une sous-performance boursière chronique par rapport aux pairs.

Le revirement stratégique est admis implicitement — le retour au pétrole et au gaz a été présenté comme un « retour aux fondamentaux ».

Chaîne de décision nommée, de la transformation de Looney à l'embauche d'O'Neill, le tout dans des reportages de tiers.

Une stratégie qui va au-delà de ce pour quoi vos investisseurs vous ont acheté est inversée deux fois : d'abord le pivot, puis le pivot inverse — et chaque revirement consomme un PDG.

O'Neill, qui a passé 23 ans chez ExxonMobil et bâti l'orientation de Woodside vers le GNL, devrait « tenir la ligne » sur le pétrole et le gaz en amont — elle a soutenu que les clients ne sont pas disposés à payer pour des produits plus respectueux du climat. Les analystes s'attendent à ce que la présidence interventionniste de Manifold accélère la réinitialisation ; les rumeurs d'OPA devraient probablement refaire surface, bien que Quilter Cheviot estime les chances d'une transaction majeure plus faibles qu'au début de l'année.