BP的能源轉型押注表現不如預期：六年內第四位執行長接任

2025年12月18日，BP宣布Murray Auchincloss將於同日卸下執行長一職，任期不到兩年，由供應與交易部門主管Carol Howle擔任臨時執行長，直到Woodside Energy的Meg O'Neill於4月1日接任。O'Neill是BP六年內第四位執行長，上任時正值新任董事長Albert Manifold掌舵。

這波人事更迭可追溯至2020年初上任的執行長Bernard Looney，他「曾試圖將這家石油巨頭轉型為綠色能源巨頭，卻因股價表現不佳而在投資人壓力下陷入困境」。他於2024年1月離職，原因是他未披露與一名同事的關係。由財務長升任的Auchincloss扭轉了策略，重新聚焦核心石油與天然氣業務，推出削減成本計畫，並公布一連串石油發現，緩解了壓力。

分析師的評價毫不留情。持有BP部位的Alvine Capital的Stephen Isaacs表示：該公司「對整個能源轉型可說是有點太過深信不疑，因而忽略了核心業務」。BP在2023年和2024年都公布年度利潤下滑，2025年部分時間忙於駁斥收購傳聞——Shell否認曾進行談判——其股價年初至今上漲15%，但五年來僅上漲21%。

表現不如同業：2023年和2024年年度利潤下滑、綠色承諾徹底大轉彎，以及六年內四位執行長。

這是策略層面的錯誤，且有多年的書面紀錄可循：綠色轉向、投資人反彈、政策大轉彎，以及執行長如走馬燈般更替。

有紀錄的具體代價：連續兩年利潤下滑，以及長期股價表現不如同業。

策略逆轉已被間接承認——回歸石油與天然氣的調整被包裝為「回歸基本盤」。

從Looney的轉型到O'Neill的聘任，具名的決策鏈全見於第三方報導。

一套超出投資人當初投資你所預期的策略，會被逆轉兩次：先是轉向本身，再是轉離轉向——而每一次逆轉都消耗一位執行長。

O'Neill在ExxonMobil任職23年，並打造了Woodside對液化天然氣的專注，預計將在上下游石油與天然氣業務上「堅守立場」——她曾主張客戶不願為更氣候友善的產品付費。分析師預期Manifold親力親為的董事長作風將加速這項調整；收購傳聞可能再度浮現，不過Quilter Cheviot認為重大交易的可能性低於今年稍早。