Arabtecs 40-Milliarden-Dollar-Projekt für eine Million Häuser in Ägypten scheiterte, bevor ein endgültiger Vertrag unterzeichnet wurde

Im März 2014 kündigte das in Dubai ansässige Unternehmen Arabtec, Erbauer des Burj Khalifa, eine Vereinbarung im Wert von 40 Milliarden Dollar zum Bau von einer Million kostengünstiger Wohnungen in ganz Ägypten an – angepriesen als das größte Wohnungsbauprojekt der arabischen Welt. Ägyptens Verteidigungsminister, Feldmarschall Abdel Fattah El Sisi, stellte es wenige Wochen vor einer Präsidentschaftswahl vor, die er voraussichtlich gewinnen würde, und Arabtec erklärte, die Vereinbarung werde eine Million ägyptische Arbeitsplätze schaffen.

Für Arabtec sollte es der Wendepunkt sein: das erste große Projekt des Baukonzerns als Projektentwickler, teilweise finanziert durch eine Kapitalerhöhung von 2,4 Milliarden Dirham, die für bezahlbaren Wohnraum vorgesehen war, mit seinem größten Anteilseigner Aabar – Abu Dhabis Staatsfonds – im Rücken. CEO Hasan Ismaik bezeichnete das Projekt als persönliche Initiative des Kronprinzen von Abu Dhabi zur Unterstützung Ägyptens.

Innerhalb von 18 Monaten zerfiel es. Im Frühjahr 2015 berichtete eine ägyptische Tageszeitung, die Vereinbarung sei geplatzt; Arabtec-Aktien fielen um 3,3 % auf 2,33 Dirham, und der Wohnungsbauminister beeilte sich, dies zu dementieren. Doch der Papierweg war dürftig: Das Ministerium hatte die Vereinbarung am 2. April „vereinbart“, doch fast drei Wochen später war noch kein endgültiger Vertrag unterzeichnet, und Arabtec befand sich noch immer nur „in Gesprächen“ mit Banken, um eine erste Phase von 100.000 Wohnungen zu finanzieren. Der Verlust im ersten Quartal 2015 betrug 279,8 Millionen Dirham, gegenüber einem Gewinn von 137,9 Millionen Dirham ein Jahr zuvor.

Bis September 2015 machte Ägypten es offiziell: Wohnungsbauminister Moustafa Madbouly sagte, die Verhandlungen beträfen nun 100.000 Einheiten über fünf Jahre, und „es gibt keinen Platz für Gespräche über die Vergabe des Projekts mit einer Million Einheiten, das vor 18 Monaten angekündigt wurde“. Ein Reuters-Bericht vom Oktober ergab, dass die Arbeiten nicht begonnen hatten und Arabtec noch keinen Bauplan eingereicht hatte; ägyptische Banken konnten es nicht finanzieren, und die Zahl von 40 Milliarden Dollar war stillschweigend zu 35 Milliarden Dollar geworden.

Ein Flaggschiffprojekt von 40 Milliarden Dollar, um 90 % auf 100.000 Wohnungen gekürzt; nichts wurde jemals gebaut; Arabtec rutschte bei der Verfolgung dieses Projekts in einen Verlust von 279,8 Millionen Dirham im ersten Quartal 2015.

Arabtec behandelte eine politische Befürwortung als Kreditwürdigkeit: Die Vereinbarung wurde von einem designierten Präsidenten als Beweis golfstaatlicher Unterstützung angekündigt und nicht als bankfähiger Vertrag ausgehandelt.

Es existierte nie eine Finanzierung. Ägyptische Banken konnten das Projekt nicht finanzieren, und 18 Monate später befand sich Arabtec für eine erste Phase noch immer nur „in Gesprächen“ mit Kreditgebern.

Es gab nichts Unterzeichnetes, das zu schützen gewesen wäre. Eine Absichtserklärung wurde als 40-Milliarden-Dollar-Erfolg präsentiert; ohne endgültigen Vertrag konnte die Gegenpartei sie nach Belieben schrumpfen.

Das Unternehmen konnte sich seine eigene Ankündigung nicht leisten: Es rutschte in einen Quartalsverlust von 279,8 Millionen Dirham, während es die Verpflichtung trug, eine Million Wohnungen zu liefern.

Die Ölpreise fielen im Laufe des Jahres 2015, wodurch das Geld der Golfstaaten, auf das der Plan implizit angewiesen war, versiegte.

Ein Megadeal wird nicht durch Ankündigung, sondern durch Unterschrift geschlossen. Arabtec verbuchte eine Schlagzeile als Strategie, sicherte nie eine Finanzierung, und der Auftraggeber kürzte das Projekt um 90 % – messe einen Deal am unterzeichneten Vertrag, nicht an der Zeremonie.

Bis Ende 2015 war das Projekt offiziell auf 100.000 Wohnungen begrenzt, kein Spatenstich erfolgt, und Arabtec hatte nicht einmal einen Bauplan eingereicht. Das Versprechen von einer Million Häusern verschwand dann aus den Plänen beider Seiten. Ägyptens Wohnungsbauministerium verlagerte die Gespräche auf andere Entwickler, während sich Arabtec auf seine Wurzeln im Baugewerbe sowie auf Energie- und Infrastrukturarbeiten in den VAE zurückzog. Das Unternehmen wurde nie der Projektentwickler, als der es sich 2014 angekündigt hatte; im Jahr 2020 stimmten seine Aktionäre für die Liquidation – das Ende eines Jahrzehnts, in dem sich sein kühnster strategischer Wendepunkt als ungezeichnetes Memorandum erwies.