O acordo de US$ 40 bilhões do Arabtec para um milhão de casas no Egito morreu antes da assinatura de um contrato final

Em março de 2014, a Arabtec, sediada em Dubai e construtora do Burj Khalifa, anunciou um acordo de US$ 40 bilhões para construir um milhão de casas de baixo custo em todo o Egito — apresentado como o maior projeto habitacional do mundo árabe. O ministro da Defesa do Egito, marechal de campo Abdel Fattah El Sisi, o divulgou semanas antes de uma eleição presidencial que ele deveria vencer, e a Arabtec afirmou que o acordo criaria um milhão de empregos egípcios.

Para a Arabtec, era para ser a virada: o primeiro grande projeto da construtora como incorporadora, financiado em parte por uma emissão de direitos de Dh2,4 bilhões destinada à habitação acessível, com seu maior acionista, a Aabar — fundo estatal de Abu Dhabi —, por trás. O CEO Hasan Ismaik apresentou o projeto como uma iniciativa pessoal do príncipe herdeiro de Abu Dhabi para apoiar o Egito.

Desmoronou em 18 meses. Na primavera de 2015, um diário egípcio noticiou que o acordo havia fracassado; as ações da Arabtec caíram 3,3%, para Dh2,33, e o ministro da Habitação correu para negar. Mas o rastro documental era escasso: o ministério havia "acordado" o negócio em 2 de abril, mas quase três semanas depois nenhum contrato final havia sido assinado, e a Arabtec ainda estava apenas "em discussões" com bancos para financiar uma primeira fase de 100 mil casas. Seu prejuízo no primeiro trimestre de 2015 foi de Dh279,8 milhões, contra um lucro de Dh137,9 milhões um ano antes.

Em setembro de 2015, o Egito tornou oficial: o ministro da Habitação, Moustafa Madbouly, disse que as negociações agora abrangiam 100 mil unidades ao longo de cinco anos, e que "não há lugar para falar sobre a atribuição do projeto de um milhão de unidades que foi anunciado 18 meses atrás". Uma reportagem da Reuters de outubro constatou que as obras não haviam começado e que a Arabtec ainda não havia apresentado um plano de construção; os bancos egípcios não conseguiam financiá-lo, e o valor de US$ 40 bilhões havia se tornado discretamente US$ 35 bilhões.

Um projeto emblemático de US$ 40 bilhões cortado em 90%, para 100 mil casas; nada foi jamais construído; a Arabtec passou a um prejuízo de Dh279,8 milhões no primeiro trimestre de 2015 enquanto o perseguia.

A Arabtec tratou um endosso político como solidez de crédito: o acordo foi anunciado por um presidente prestes a ser eleito como prova de apoio do Golfo, não negociado como um contrato bancável.

Nunca existiu financiamento. Os bancos egípcios não conseguiam financiar o projeto e, 18 meses depois, a Arabtec ainda estava apenas "em discussões" com credores para uma primeira fase.

Não havia nada assinado a proteger. Um memorando de entendimento foi apresentado como uma vitória de US$ 40 bilhões; sem contrato final, a contraparte poderia reduzi-lo à vontade.

A empresa não podia arcar com seu próprio anúncio: passou a um prejuízo trimestral de Dh279,8 milhões enquanto carregava a obrigação de entregar um milhão de casas.

Os preços do petróleo caíram ao longo de 2015, secando o dinheiro do patrono do Golfo com que o plano implicitamente contava.

Anunciar um mega-acordo não é assiná-lo. A Arabtec registrou uma manchete como estratégia, nunca garantiu financiamento, e o cliente o cortou em 90% — avalie um acordo pelo contrato assinado, não pela cerimônia.

No final de 2015, o projeto estava formalmente limitado a 100 mil casas, nenhuma obra havia começado, e a Arabtec não havia sequer apresentado um plano de construção. A promessa de um milhão de casas então desapareceu dos planos de ambos os lados. O ministério da Habitação do Egito transferiu a conversa para outras incorporadoras, enquanto a Arabtec recuou às suas raízes de construtora e a obras de energia e infraestrutura nos Emirados Árabes Unidos. A empresa nunca se tornou a incorporadora que anunciou ser em 2014; em 2020, seus acionistas votaram por sua liquidação — o fim de uma década em que sua mais ousada virada estratégica acabou sendo um memorando não assinado.