아랍텍의 400억 달러 규모 이집트 백만 가구 주택 사업, 최종 계약 체결 전에 무산되다

2014년 3월, 부르즈 할리파를 지은 두바이 소재 아랍텍은 이집트 전역에 백만 채의 저가 주택을 짓는 400억 달러 규모의 협약을 발표했다. 이는 아랍 세계 최대 주택 사업으로 홍보되었다. 이집트 국방장관 압델 파타 엘 시시 원수는 그가 당선될 것으로 예상되던 대통령 선거를 몇 주 앞두고 이를 공개했고, 아랍텍은 이 협약으로 백만 개의 이집트 일자리가 창출될 것이라고 밝혔다.

아랍텍에게 이 사업은 전환점이 될 예정이었다. 즉 건설사로서는 개발사로서의 첫 대형 사업이었고, 저렴한 주택을 위해 배정된 24억 디르함 규모의 유상증자로 일부 자금을 조달하며, 최대 주주인 아부다비 국영 펀드 아바르의 지원을 받았다. 하산 이스마익 최고경영자는 이 사업을 이집트를 지원하기 위한 아부다비 왕세자의 개인적 구상이라고 설명했다.

그러나 18개월 만에 무너졌다. 2015년 봄, 이집트 일간지가 협약이 결렬되었다고 보도하자 아랍텍 주가는 3.3% 하락한 2.33디르함이 되었고 주택부 장관은 서둘러 이를 부인했다. 그러나 문서상 흔적은 없었다. 주택부는 4월 2일에 협약에 '합의'했다고 했지만, 거의 3주가 지나도 최종 계약은 체결되지 않았고, 아랍텍은 10만 가구 규모의 1단계 사업 자금을 조달하기 위해 은행들과 여전히 '논의 중'인 상태였다. 2015년 1분기 손실은 2억 7,980만 디르함으로, 전년 동기 1억 3,790만 디르함 이익과 대조적이었다.

2015년 9월, 이집트는 이를 공식화했다. 무스타파 마드불리 주택부 장관은 협상이 이제 5년에 걸친 10만 가구를 대상으로 한다고 밝히며 "18개월 전에 발표된 백만 가구 사업을 배정하는 것에 대한 논의는 설 자리가 없다"고 말했다. 10월 로이터 특집 기사는 공사가 시작되지 않았고 아랍텍이 아직 건축 계획을 제출하지도 않았다고 보도했다. 이집트 은행들은 자금을 조달할 수 없었고, 400억 달러라는 수치는 조용히 350억 달러로 바뀌었다.

400억 달러 규모의 핵심 사업이 90% 삭감되어 10만 가구로 축소되었고, 아무것도 지어지지 않았으며, 아랍텍은 이 사업을 추진하는 동안 2015년 1분기 2억 7,980만 디르함 손실로 전환했다.

아랍텍은 정치적 지지를 신용도로 착각했다. 이 협약은 은행이 수용할 수 있는 계약으로 협상된 것이 아니라, 걸프 지역의 지원을 입증하는 것으로서 대통령 당선 예정자에 의해 발표되었다.

자금 조달은 애초에 존재하지 않았다. 이집트 은행들은 이 사업에 자금을 공급할 수 없었고, 18개월이 지난 시점에서도 아랍텍은 1단계 사업을 위해 대출 기관들과 여전히 '논의 중'일 뿐이었다.

보호할 서명된 문서가 없었다. 양해각서가 400억 달러 규모의 성과로 제시되었고, 최종 계약이 없었기에 상대방은 이를 마음대로 축소할 수 있었다.

회사는 자사의 발표를 감당할 수 없었다. 백만 가구를 공급해야 할 의무를 지고 있으면서도 분기 손실 2억 7,980만 디르함으로 전환했다.

2015년 내내 유가가 하락하면서, 이 계획이 암묵적으로 의존했던 걸프 지역 후원 자금이 말라붙었다.

대형 계약을 발표하는 것은 계약을 체결하는 것이 아니다. 아랍텍은 헤드라인을 전략으로 삼았고, 자금 조달을 확보하지 못했으며, 고객은 이를 90% 삭감했다. 즉 계약은 의식이 아니라 서명된 계약서로 평가해야 한다.

2015년 말까지 이 사업은 공식적으로 10만 가구로 제한되었고, 착공도 이루어지지 않았으며, 아랍텍은 건축 계획조차 제출하지 않았다. 백만 가구 약속은 이후 양측의 계획에서 사라졌다. 이집트 주택부는 논의를 다른 개발사들로 옮겼고, 아랍텍은 본업인 건설과 UAE의 에너지 및 인프라 사업으로 후퇴했다. 이 회사는 2014년에 스스로 선언했던 개발사가 되지 못했으며, 2020년 주주들은 청산을 의결했다. 이는 가장 대담했던 전략적 전환이 서명되지 않은 양해각서로 판명된 10년의 끝이었다.