Sony mató la fusión de 10.000 millones de dólares con Zee tras dos años por quién la dirigiría

El 21 de septiembre de 2021, el consejo de Zee Entertainment aprobó por unanimidad una fusión de 10.000 millones de dólares con Sony Pictures Networks India. La empresa combinada habría tenido 74 canales, con Sony poseyendo alrededor del 53%, y habría sido el cuarto mayor grupo de medios de la India después de Google, Meta y Disney-Star: Zee aportaba una cuota del 18% del mercado del entretenimiento y Sony, el 6%.

El acuerdo pasó dos años superando a los reguladores y luchando contra los acreedores. Luego, el 12 de junio de 2023, la SEBI prohibió al presidente de Zee, Subhash Chandra, y al director ejecutivo, Punit Goenka, ocupar cargos directivos por un presunto desvío de fondos. El tribunal levantó la prohibición contra Goenka el 30 de octubre, pero la confianza de Sony ya se había perdido: en noviembre quería que su propio jefe para la India, NP Singh, dirigiera la entidad fusionada.

En enero de 2024 Goenka se ofreció a dimitir, pero se negó a aceptar a NP Singh como su sucesor. El 22 de enero Sony envió una notificación de rescisión: no se habían cumplido las condiciones de cierre antes del plazo y las partes no lograron ponerse de acuerdo sobre una prórroga.

Las acciones de Zee cayeron un 13%, su peor día desde febrero de 2023. El pacto original incluía una comisión de ruptura de 100 millones de dólares, pero la cláusula había expirado con el plazo de diciembre: Sony reclamó después 90 millones de dólares, una disputa que las dos partes acabaron resolviendo.

Sony se retiró cuando el director ejecutivo de Zee se negó a aceptar a su propio hombre como sucesor, y la investigación de la SEBI ya había roto la confianza; las acciones de Zee cayeron un 13% en un día.

El éxito de la fusión dependía de la cuestión del director ejecutivo, y las dos partes la respondieron de forma distinta: Sony quería a su propio hombre, el promotor de Zee se negó a entregar la empresa.

La investigación de la SEBI sobre el presunto desvío de fondos hizo oficial el riesgo de gobernanza: una vez que el regulador había prohibido al director ejecutivo, ningún plazo comercial podía reparar la confianza.

Sony era el socio más fuerte, así que podía retirarse: el colapso perjudicó a Zee (una caída del 13% en un día) mucho más que a Sony, cuyos propios resultados no se vieron afectados.

Sony quería el acuerdo sin el director ejecutivo de Zee; el promotor de Zee quería la empresa fusionada. Una vez que una investigación regulatoria hizo oficial ese conflicto, dos años de trabajo se derrumbaron en semanas.

Sony se retiró el 22 de enero de 2024 y afirmó que la rescisión no afectaría materialmente a sus resultados. Zee quedó sola para reestructurarse, aún enfrentando peticiones de acreedores y apelaciones legales, mientras Disney y Reliance fusionaron sus negocios de medios en la India sin que ninguna de las dos empresas formara parte del acuerdo. La reclamación de rescisión de 90 millones de dólares de Sony se resolvió después entre las partes.